投資白銀玩的是心跳 |
發(fā)布日期:11-05-20 08:51:55 泉友社區(qū) 新聞來源:中國證券報(bào) 作者: |
貴金屬的定價(jià)權(quán)在西方。貴金屬漲跌的根源要從全球角度來分析。局限于一國局勢及供需矛盾無法看清其本質(zhì)。從4月8日起,白銀屢創(chuàng)新高,風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇,最終造成“五一”節(jié)后一瀉如注。去年8月至今年4月底,白銀上漲100%,而同期黃金只上漲20%;2011年以來,白銀漲幅近50%,黃金僅上漲11%。在基本面沒有任何顯著變化的情況下,白銀市場表現(xiàn)非常特別。如果單從國內(nèi)供需情況來分析,就會百思不得其解。但放大至全球視野,可能就一目了然。 首先,從全球范圍來看,白銀定位為“黃金的替代投資品種”。作為替代品,無論是在社會生活還是商業(yè)領(lǐng)域,都具備投機(jī)性強(qiáng)、波動率大和持續(xù)時(shí)間短的特點(diǎn),除非替代品可以扶正為非替代品。白銀作為黃金的替代品,有史以來都比后者表現(xiàn)出更大的投機(jī)特性,漲得猛,跌得兇。由于白銀在可預(yù)見的未來看不出扶正的可能性,所以類似特性還會持續(xù)。 作為黃金的替代品,白銀價(jià)格低廉,一直以來受到中小投資者的青睞。而黃金的投資需求主要來自對沖基金和機(jī)構(gòu)投資者。翻譯成股市常用語,就是:黃金里面多是機(jī)構(gòu),白銀里面多是散戶。和散戶相比,機(jī)構(gòu)投資者更加穩(wěn)健些。一個(gè)現(xiàn)象可以佐證。在過去的幾年中,對黃金的投資需求以每年10%左右的速度穩(wěn)步增長,2010年達(dá)到637億美元。而白銀需求前幾年并不顯山露水,去年一年卻暴增40%,達(dá)到56億美元。這樣的暴增,一般認(rèn)為不會是機(jī)構(gòu)投資者或者長線投資者所為。白銀的散戶特征,造成了其在多數(shù)情況下振幅高于黃金。因而暴漲暴跌亦在情理之中。 其次,從實(shí)體經(jīng)濟(jì)來看,白銀更是工業(yè)原料。和黃金相比,白銀廣泛應(yīng)用于醫(yī)療、服裝、木材防護(hù)、太陽能、銀電池、物聯(lián)網(wǎng)、航空航天等高科技領(lǐng)域。和投資消費(fèi)相比,工業(yè)消費(fèi)才是白銀的主要需求。盡管近期投資類消費(fèi)需求大幅度增長,但還僅僅占白銀總消費(fèi)的一小部分。所以白銀價(jià)格與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系更加緊密。目前全球經(jīng)濟(jì)形勢并不明朗,實(shí)體經(jīng)濟(jì)大幅增長的基礎(chǔ)也不存在。由于白銀投資市場相對于工業(yè)市場而言很小,所以其價(jià)格還是主要由實(shí)體經(jīng)濟(jì)決定。更何況占白銀需求很大比重的復(fù)印行業(yè)逐漸被數(shù)碼復(fù)印所取代。在工業(yè)需求和首飾需求同步疲軟的同時(shí),投資需求并未有效放大,白銀長期大幅上漲的基礎(chǔ)基本不存在。短期劇烈波動也許有,但長遠(yuǎn)而言,回落在所難免。 第三,白銀屬于并不昂貴的貴金屬品種。雖然可以列為貴金屬,但和黃金相比,白銀并不像黃金那么稀有,也不像黃金那么難于開 |