黃金劇烈波動(dòng) 游走避險(xiǎn)邊緣

摘要：對(duì)于黃金而言，本周走勢(shì)似乎有些起伏不定。周初受市場(chǎng)恐慌情緒影響，金價(jià)一度被大幅推高并重回千六關(guān)口上方。而此后卻好景不長(zhǎng)，從周三開(kāi)始連續(xù)錄得三根大陰線(xiàn)�？v觀整周行情，黃金的避險(xiǎn)屬性顯得若隱若現(xiàn)，也讓市場(chǎng)難以把握目前影響黃金的主導(dǎo)因素。

　　受意大利政治僵局、歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化及美國(guó)減支機(jī)制自動(dòng)觸發(fā)等因素影響，本周市場(chǎng)投資者紛紛拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，美元成為香餑餑。而對(duì)于黃金而言，本周似乎有些起伏不定。周初受市場(chǎng)恐慌情緒影響，金價(jià)一度被大幅推高并重回千六關(guān)口上方。而此后卻好景不長(zhǎng)，從周三開(kāi)始連續(xù)錄得三根大陰線(xiàn)�？v觀整周行情，黃金的避險(xiǎn)屬性顯得若隱若現(xiàn)，也讓市場(chǎng)難以把握目前影響黃金的主導(dǎo)因素。

　　可以說(shuō)，造成金價(jià)本周后半段回落的成因較為復(fù)雜。你可以把它歸結(jié)為本周后半段美國(guó)數(shù)據(jù)較為優(yōu)異，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)提前退出QE的預(yù)期再度升溫；也可以把它歸結(jié)為近期投資者紛紛拋售黃金資產(chǎn)，促使市場(chǎng)看淡金價(jià)前景，在回到千六關(guān)口上方后空軍再度入場(chǎng)；也可以歸結(jié)為其商品屬性的再度顯現(xiàn)。不過(guò)整體來(lái)看，如果金價(jià)持續(xù)承壓于千六關(guān)口下方，后市的行情依然難言樂(lè)觀。

　　值得留意的是，隨著市場(chǎng)投資者拋售以黃金為擔(dān)保的指數(shù)股票型基金(ETF)，已邁向16年來(lái)最長(zhǎng)月線(xiàn)跌勢(shì)的金價(jià)，恐進(jìn)一步下跌，下探每盎司1400美元。SPDR Gold Trust本月持有的黃金倉(cāng)位減少5.2%，創(chuàng)去年8月以來(lái)最低。避險(xiǎn)基金和其它大型炒家上周減持黃金倉(cāng)位的幅度，創(chuàng)下2007年來(lái)之最。

　　花旗環(huán)球證券公司(Citigroup GlobalMarkets)駐芝加哥商品期貨專(zhuān)家Sterling Smith表示，投資者需求下降，顯示金價(jià)第三季度前恐再跌12%，下探每盎司1400美元。Smith接受電話(huà)訪(fǎng)問(wèn)時(shí)表示，實(shí)體黃金變現(xiàn)是空頭的信號(hào)。經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)讓投資者轉(zhuǎn)向股票等報(bào)酬率高的資產(chǎn)。

　　目前來(lái)看，眼下金市的調(diào)整雖然也被很多投資者認(rèn)為會(huì)刺激更多的實(shí)物買(mǎi)盤(pán)需求出現(xiàn)，但其實(shí)也不必然。事實(shí)上，黃金也是一種具有被稱(chēng)為“吉芬商品”屬性的特殊投資品。所謂吉芬商品，就是當(dāng)這種商品價(jià)格上升，需求也會(huì)上升。相反，需求也會(huì)隨著價(jià)格下跌而一起下滑。有時(shí)，金價(jià)的持續(xù)下滑非但不會(huì)帶來(lái)所謂的低位買(mǎi)盤(pán)回歸，反而被金市大戶(hù)(對(duì)沖基金)用來(lái)欺騙小散繼續(xù)抱定希望持有虧損頭寸，甚至是進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)的愚蠢行為。

　　國(guó)際銀價(jià)在周五晚間出現(xiàn)破位反抽，帶動(dòng)尚未破位的金價(jià)也有所反抽。但這僅是技術(shù)反抽，難扭階段性頹勢(shì)。目前，金價(jià)還沒(méi)有跌破上周低點(diǎn)1554.6美元。市場(chǎng)可能會(huì)利