黃金劇烈波動 游走避險邊緣

摘要：對于黃金而言，本周走勢似乎有些起伏不定。周初受市場恐慌情緒影響，金價一度被大幅推高并重回千六關(guān)口上方。而此后卻好景不長，從周三開始連續(xù)錄得三根大陰線。縱觀整周行情，黃金的避險屬性顯得若隱若現(xiàn)，也讓市場難以把握目前影響黃金的主導(dǎo)因素。

　　受意大利政治僵局、歐洲經(jīng)濟持續(xù)惡化及美國減支機制自動觸發(fā)等因素影響，本周市場投資者紛紛拋售風(fēng)險資產(chǎn)，美元成為香餑餑。而對于黃金而言，本周似乎有些起伏不定。周初受市場恐慌情緒影響，金價一度被大幅推高并重回千六關(guān)口上方。而此后卻好景不長，從周三開始連續(xù)錄得三根大陰線。縱觀整周行情，黃金的避險屬性顯得若隱若現(xiàn)，也讓市場難以把握目前影響黃金的主導(dǎo)因素。

　　可以說，造成金價本周后半段回落的成因較為復(fù)雜。你可以把它歸結(jié)為本周后半段美國數(shù)據(jù)較為優(yōu)異，引發(fā)市場對美國提前退出QE的預(yù)期再度升溫；也可以把它歸結(jié)為近期投資者紛紛拋售黃金資產(chǎn)，促使市場看淡金價前景，在回到千六關(guān)口上方后空軍再度入場；也可以歸結(jié)為其商品屬性的再度顯現(xiàn)。不過整體來看，如果金價持續(xù)承壓于千六關(guān)口下方，后市的行情依然難言樂觀。

　　值得留意的是，隨著市場投資者拋售以黃金為擔(dān)保的指數(shù)股票型基金(ETF)，已邁向16年來最長月線跌勢的金價，恐進一步下跌，下探每盎司1400美元。SPDR Gold Trust本月持有的黃金倉位減少5.2%，創(chuàng)去年8月以來最低。避險基金和其它大型炒家上周減持黃金倉位的幅度，創(chuàng)下2007年來之最。

　　花旗環(huán)球證券公司(Citigroup GlobalMarkets)駐芝加哥商品期貨專家Sterling Smith表示，投資者需求下降，顯示金價第三季度前恐再跌12%，下探每盎司1400美元。Smith接受電話訪問時表示，實體黃金變現(xiàn)是空頭的信號。經(jīng)濟情況好轉(zhuǎn)讓投資者轉(zhuǎn)向股票等報酬率高的資產(chǎn)。

　　目前來看，眼下金市的調(diào)整雖然也被很多投資者認(rèn)為會刺激更多的實物買盤需求出現(xiàn)，但其實也不必然。事實上，黃金也是一種具有被稱為“吉芬商品”屬性的特殊投資品。所謂吉芬商品，就是當(dāng)這種商品價格上升，需求也會上升。相反，需求也會隨著價格下跌而一起下滑。有時，金價的持續(xù)下滑非但不會帶來所謂的低位買盤回歸，反而被金市大戶(對沖基金)用來欺騙小散繼續(xù)抱定希望持有虧損頭寸，甚至是進行補倉的愚蠢行為。

　　國際銀價在周五晚間出現(xiàn)破位反抽，帶動尚未破位的金價也有所反抽。但這僅是技術(shù)反抽，難扭階段性頹勢。目前，金價還沒有跌破上周低點1554.6美元。市場可能會利