黃金白銀多空大博弈 匯豐花旗沙場春點(diǎn)兵

春節(jié)長假美黃金走勢回顧

　　中國假期，美黃金的周跌幅創(chuàng)出了自去年6月下旬以來最大的記錄，暴跌3.44%，5個交易日里有4個交易日收陰，價位從1670美元/盎司一路下跌至1610美元/盎司，盤中一度跌破1600至1598美元/盎司

　　兩大觀點(diǎn)對立的投行的趨勢分析

　　1，花旗看空黃金，理由如下：

　　黃金的問題在于其是非�！伴L周期”的金屬，如果黃金如今已經(jīng)觸頂，歷史數(shù)據(jù)顯示這將是金價在相當(dāng)長的時間內(nèi)蟄伏

　　當(dāng)然，黃金可能并未觸頂，但我們的觀點(diǎn)是如今的全球系統(tǒng)性風(fēng)險水平必須要高于2011年和2012年才能支撐黃金牛市尚未結(jié)束的論點(diǎn)。相反的，如果整體系統(tǒng)性風(fēng)險不再成為金價的驅(qū)動力，那么我們需要美元大幅貶值才能支撐金價尚未觸頂?shù)慕Y(jié)論。

　　因此我們的基本邏輯是支撐金價的關(guān)鍵因素已經(jīng)削弱，而支撐工業(yè)金屬的關(guān)鍵因素正在緩慢提升。

　　2，匯豐看多黃金，理由如下：

　　黃金料因貨幣戰(zhàn)加劇獲益。匯豐外匯策略師團(tuán)隊發(fā)布一份報告稱，加入外匯激進(jìn)主義的國家數(shù)量正在增加，包括日本、瑞士以及一些拉美國家。瑞士在 2011年9月采取非常果斷的措施抑制瑞郎進(jìn)一步升值，而日本方面也通過口頭干預(yù)打壓日元，同時日本央行調(diào)高通脹目標(biāo)，并承諾實(shí)施更多寬松。匯豐外匯團(tuán)隊 稱，美聯(lián)儲的量化寬松計劃已經(jīng)間接地打壓了美元。從歷史上來看，被視為避險資產(chǎn)的包括日元、瑞郎、美元及黃金。該機(jī)構(gòu)稱，而黃金是無法印刷的鈔票，或?qū)⒁蜇泿艖?zhàn)的加劇而獲益。

　　投資策略

　　事實(shí)上，花旗建立的黃金價格模型認(rèn)為美元因素占影響黃金價格走勢的所有因素中70%的權(quán)重(即美元將成為金價漲跌的主要驅(qū)動力)，同時ETF資金流因素占20%的權(quán)重，實(shí)際利率和通脹因素占5%的權(quán)重，因此匯豐看多黃金的理由只占花旗的價格模型影響因素的一個很小的比重。美元的走強(qiáng)已經(jīng)成為一個既定趨勢，在新的大范圍的危機(jī)觸發(fā)之前，黃金的表現(xiàn)會趨于疲軟。2013年，黃金難以走出上漲趨勢，做多黃金白銀的投資者要把倉位牢牢控制住，否則，會極容易被洗劫

　　操盤建議

　　趨勢做空黃金白銀的投資者可以在本周小幅減倉止盈；趨勢做多黃金白銀的投資者，如果倉位高于10%，建議執(zhí)行止損，減至10%以內(nèi)(止損的倉位建議在有色金屬上Cu建立趨勢多，低于10%的繼續(xù)持有