弱勢(shì)美元政策還要延續(xù)

　　美元量化寬松貨幣政策延續(xù),貨幣不斷擴(kuò)張結(jié)果就是貶值,美元下跌導(dǎo)致美國(guó)對(duì)其他國(guó)家負(fù)債大幅度縮水,從而減輕自己債務(wù)負(fù)擔(dān)賴掉許多債務(wù)。截至當(dāng)前,美國(guó)國(guó)債規(guī)模約為12萬(wàn)億美元,州政府和地方政府債約為4萬(wàn)億美元,公司債約為24萬(wàn)億,家庭和個(gè)人債約為15萬(wàn)億美元,總量約為55萬(wàn)億美元,如此巨額負(fù)債將威脅美國(guó)政府再融資信用能力,當(dāng)國(guó)債賣不出去,可以通過(guò)弱勢(shì)美元不但減輕債務(wù)負(fù)擔(dān),還可增加出口,增加就業(yè)和減少貿(mào)易逆差,有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。泛濫的美元由此造成日元、歐元等具備硬通貨特征的貨幣,跟隨美元輪番貶值,最終這些經(jīng)濟(jì)體貨幣等于誰(shuí)都沒(méi)有貶值,而沒(méi)有硬通貨發(fā)行權(quán)的發(fā)展中國(guó)家則成為最后犧牲品。

 　　美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策不踩剎車,全球流動(dòng)性列車也就難以停下來(lái),美元越推遲上調(diào)利率,新興市場(chǎng)資產(chǎn)資本泡沫風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

　　人民幣價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)高于美元

　　全球主要流通貨幣基本繼續(xù)維持低利率水平,近似零利率美元和日元已經(jīng)成為全球性投機(jī)者資金拆借重要對(duì)象,尤其如今的弱勢(shì)美元加零利率,是套利交易中的黃金搭檔,借貸者以極低成本從美國(guó)銀行體系將美元借出,拆入美元不但投資于利率或投資收益高的國(guó)家,特別是復(fù)蘇較快的新興國(guó)家貨幣集體大幅度上升,如巴西雷亞爾、南非南特、韓元、俄羅斯盧布、印度盧比兌美元分別升值44%、42%、35%、26%、12%。據(jù)摩根士丹利新興國(guó)家指數(shù)自2009年3月份以來(lái)攀升96%。僅2009年上半年全球美元套利交易增至5500億美元。在歷史上日元成為融資貨幣結(jié)果成為全球金融泡沫推手之一,由于美元地位高于日元,美元一旦成為融資貨幣,對(duì)全球金融市場(chǎng)沖擊力度將遠(yuǎn)在日元之上,在市場(chǎng)上日元漏出率不到20%,而美元漏出率高達(dá)70%。美元短期套利交易資本大舉流入。據(jù)香港金管局總裁陳徳霖稱:2009年流入香港資金累計(jì)超過(guò)6400億港元,就可見(jiàn)一斑。除了賺取貨幣利差外,還可以投資于高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的證券、期貨、貴金屬和大宗商品,推高資本和資產(chǎn)價(jià)格而從中牟利,國(guó)際投機(jī)者最終再將本金和收益兌回美元。美元成為融資貨幣已經(jīng)是金融市場(chǎng)研究新課題,其影響將是負(fù)面的,近似零利率的弱勢(shì)美元,同樣對(duì)人民幣隱含著很大風(fēng)險(xiǎn)。

　　自金融危機(jī)以來(lái),海關(guān)數(shù)據(jù)顯示:2009年1至11月份,我國(guó)對(duì)外貿(mào)易累計(jì)進(jìn)口總值19640億美元,比上年同期下降17.5%,貿(mào)易順差1779.6億美元,與上年同期2559.5億美元相比減少779.9億美元,即外需明顯弱于內(nèi)需情況下,截至去年三季度末,外匯儲(chǔ)備占款仍然同比增長(zhǎng)19.26%,外匯儲(chǔ)備余額達(dá)到22726億美元,相當(dāng)