期貨市場最具影響的莫過于美元匯率、石油與黃金價格。這三大因素與其他大宗商品有著千絲萬縷的聯(lián)系，可以說它們是期貨市場的主導(dǎo)。在弱勢美元主導(dǎo)下，黃金價格上漲幾乎是必然；長期盤整的油價同樣面臨趨勢性上漲機(jī)會。而如果油價果真上漲，會進(jìn)一步刺激通貨膨脹的預(yù)期，直接影響煤炭、化工、有色，間接影響農(nóng)業(yè)。

但如果單看A股市場，石油和大宗商品價格上漲推動我國CPI進(jìn)一步增長，寬松的信貸貨幣政策將無以為繼。如果沒有充足的流動性，國內(nèi)A股市場的壓力顯而易見。所以在相應(yīng)操作上必須綜合考慮。對此，本文不做深入分析。

　　追漲黃金股風(fēng)險較大

　　從本質(zhì)上講美國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是債務(wù)危機(jī)，美國政府大量注資金融體系實(shí)際是把金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)轉(zhuǎn)化為國家債務(wù)。目前美國國債已經(jīng)達(dá)到11萬億美元之多，通過美元貶值減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)就是必然。

　　美元指數(shù)走勢也確認(rèn)弱勢美元。在3月6日那周創(chuàng)出的89.62點(diǎn)明顯帶有周MACD的趨勢背離信號，上周美元已經(jīng)有效跌破了2008年12月低點(diǎn)77.68點(diǎn)，技術(shù)上存在15%左右的下跌空間。

　　美元下跌必然引出黃金走強(qiáng)。中國央行也存在大量購金要求，也是黃金價格的重要推手。

　　筆者曾在7月的《紅周刊》“民間智慧”欄目中兩次重點(diǎn)說過黃金走勢，指出其已經(jīng)臨近橫盤突破的敏感時間周期。如果投資者在9月4日周陽突破1033美元和1005美元的下降壓力趨勢線的第一時間介入山東黃金(600547,股吧)，則9個交易日可獲利30%。從中期角度看，本次突破1000美元后黃金期貨量度升幅應(yīng)能達(dá)到1300美元。但目前山東黃金月漲幅已達(dá)50%，繼續(xù)追漲黃金股的風(fēng)險就比較大了。

　　油價上漲前的功課

　　上輪油價高漲是本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)公認(rèn)的重要原因之一，但從之前的經(jīng)驗(yàn)看來，如果石油價格上漲必然影響到相關(guān)的諸多領(lǐng)域，這里只簡單介紹如果油價上漲可能存在的投資機(jī)會。

　　如果石油價格再次突破沖擊100美元，最直接影響的是上游資源性產(chǎn)品，煤炭與有色利好明顯。就各種金屬期貨來說，銅依然是基本面最好的金屬品種，但是從投資時效比來說，今年以來一直滯漲的小金屬品種錫可能更值得關(guān)注。

　　與石油價格密切相關(guān)的還有化工，特別是受到石油價格和地產(chǎn)復(fù)蘇以及行業(yè)限入三重因素影響的PVC行業(yè)。油價超過65美元將推動乙烯法PVC價格上漲（PVC需求受到地產(chǎn)開工率影響較大是另一個需要考慮的因素），英力特(000635,股吧)可以作重點(diǎn)關(guān)注。該公司目前擁有權(quán)益PVC產(chǎn)能24萬噸，總股本僅1.77億股，按照產(chǎn)能價格股本比彈性計算，PVC價格每上漲100元，則業(yè)績彈性可達(dá)到0.13元/股。在今年7月PVC期貨價格從7000元/噸上漲到8000元/噸過程中，英力特4周上漲70%，盡顯股價高彈性特點(diǎn)。

　　石油價格高漲后對農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)也有相當(dāng)?shù)挠绊�。石油價格和農(nóng)產(chǎn)品價格連動性主要體現(xiàn)在生物燃料乙醇的替代效應(yīng)上。其中，大豆(資訊,行情)與棉花(資訊,行情)這兩個品種是對國際價格高度敏感的品種，可重點(diǎn)關(guān)注新農(nóng)開發(fā)(600359,股吧)，與期貨市場聯(lián)動性較高的個股還有南寧糖業(yè)(000911,股吧)、登海種業(yè)(002041,股吧)等。但需要說明的是，與工業(yè)金屬類公司不同，農(nóng)業(yè)類上市公司的經(jīng)營成本、作物收成等可變因素較多，業(yè)績透明度很低，多數(shù)是趨勢性交易機(jī)會，缺乏長期投資價值。