A股三大黃金公司誰(shuí)最牛? |
發(fā)布日期:09-12-01 08:40:38 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:投資者報(bào) 作者:賴智慧 |
表示,黃金生產(chǎn)涉及勘探、開(kāi)采、冶煉和精煉四個(gè)流程,但紫金已形成“從尋金礦到中間加工再到制成標(biāo)準(zhǔn)金”的全流程產(chǎn)業(yè)鏈,這也有利于降低生產(chǎn)成本。 目前,國(guó)內(nèi)從事黃金生產(chǎn)的大型企業(yè)主要有三家,山東黃金、中金黃金(600489.SH)、紫金礦業(yè)(601899.SH)。目前,它們的股價(jià)已經(jīng)很高,但如果黃金牛市真如張智勇所說(shuō)有長(zhǎng)期基礎(chǔ),這三家黃金公司誰(shuí)最值得投資呢? EVA評(píng)估: 紫金最大,中金最小 作為一項(xiàng)評(píng)估公司價(jià)值創(chuàng)造能力進(jìn)而衡量公司管理能力的指標(biāo),EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)能夠鼓勵(lì)管理者為股東創(chuàng)造價(jià)值。 《投資者報(bào)》以2008下半年至2009上半年為區(qū)間,計(jì)算A股上市公司的EVA(經(jīng)濟(jì)增加值),并以此獨(dú)家首次推出2009年最佳管理公司排名。結(jié)果顯示,紫金礦業(yè)排名最前,以23.4億元的EVA值排在第18名,山東黃金排名較后,以6.1億元的EVA值排在第76名,而中金黃金以1.5億元的EVA值排在第238名。 值得注意的是,與2008年度的經(jīng)濟(jì)增加值排名相比,三家金企的名次變化也表現(xiàn)出較大差別。紫金礦業(yè)2008年排名第16位,今年只下降了兩個(gè)名次;山東黃金2008年排名112位,今年還上升了36個(gè)名次;中金黃金2008年排名174位,今年下降了64名。 排名的背后主要是三家金企的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不同,以及公司的總投入資本不同。從去年下半年到今年上半年,紫金礦業(yè)的43.1億元,山東黃金和中金黃金的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為9.3億元、7億元。 EVA既考慮公司稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn),也考慮公司的資本成本,包括債權(quán)資本成本和股權(quán)資本成本。三家金企的總投入資本各有差異,紫金為205.9億元,山東黃金和中金黃金分別是37.3億元和62.1億元,由于三家企業(yè)的加權(quán)資本成本率差別不大,均在8.5%—9.5%之間,因此,三家公司的總投入資本成本就出現(xiàn)較大差別。紫金的經(jīng)濟(jì)增加值最大,中金黃金的經(jīng)濟(jì)增加值最小。 總體來(lái)看,紫金礦業(yè)成本優(yōu)勢(shì)明顯,盈利能力最強(qiáng),到目前為止其保有黃金儲(chǔ)量最大,而且經(jīng)濟(jì)增加值最高,反映出公司管理能力較強(qiáng);山東黃金無(wú)論黃金資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度還是礦金毛利都非常穩(wěn)健,但黃金資源儲(chǔ)量并不占優(yōu)勢(shì);作為央企的中金黃金,由于生產(chǎn)成本高導(dǎo)致盈利能力較弱,但其母公司有雄厚的黃金資源,發(fā)展后勁較足。 考慮到目前三家公司的市盈率,截至11月26日,紫金礦業(yè)約為40倍,山東黃金約為73倍,中金黃金則高達(dá)142倍,比較而言,紫金礦業(yè)的優(yōu)勢(shì)明顯。 |