瑞銀(UBS)周二(3月30日)發(fā)表研究報(bào)告指出,截至今年1月1日,全球鉑金持倉(cāng)量為680,021盎司;接近3月底,鉑金ETF持倉(cāng)量已經(jīng)增長(zhǎng)了267,248盎司,這其中大部分源于美國(guó)持倉(cāng)量的增長(zhǎng)。

　　在此期間,倫敦ETFs的持倉(cāng)量下滑了51,990盎司,瑞士蘇黎世銀行(Zuercher Kantonalbank)鉑金ETF持倉(cāng)量也只是錄得9,645盎司的增幅,與此形成鮮明對(duì)照的是,截至3月30日紐約ETFs鉑金持有量為309,593盎司。

　　從全球來(lái)看,1月和2月平均每周ETF的鉑金持有量增幅總計(jì)31,000盎司,3月份僅為2,500盎司,反映了不僅僅是新設(shè)立的ETF的放緩,而且反映出倫敦鉑金市場(chǎng)不斷出現(xiàn)凈清算趨勢(shì)。

　　對(duì)于鈀金而言,趨勢(shì)頗為相似。2010年初全球持倉(cāng)量為117萬(wàn)盎司。自美國(guó)1月4日創(chuàng)立鈀金和鉑金ETFs合約以來(lái),所有的ETF持倉(cāng)量增至166萬(wàn)盎司,這主要是由于美國(guó)的ETFs凈流入519,467盎司;倫敦ETFs的持倉(cāng)量?jī)H小幅增加了7,546盎司而瑞士蘇黎世銀行鈀金ETFs持倉(cāng)量則減少了32,151盎司。

　　如同鉑金一樣,美國(guó)ETFs的買盤興趣3月份大幅受挫。從全球來(lái)看,1月和2月平均每周ETF的鈀金持有量增幅總計(jì)52,000盎司,但3月份僅為18,000盎司。

　　瑞銀認(rèn)為,3月份持倉(cāng)量的放緩并不意味著市場(chǎng)看跌。今年前兩個(gè)月市場(chǎng)屬于過(guò)熱,雖然今年鉑金和鈀金的基本面大大改善,但相信這樣的速度繼續(xù)下去不大現(xiàn)實(shí)。

　　瑞銀指出,鉑族金屬市場(chǎng)已向一個(gè)新的美國(guó)投資集團(tuán)打開(kāi),估計(jì)今年這些ETF持倉(cāng)方向比較困難,因?yàn)樵撔袥](méi)有一個(gè)完全類似的先例。該行可以通過(guò)蘇黎世和倫敦的ETF的歷史流動(dòng)紀(jì)錄,來(lái)推斷美國(guó)投資者可能產(chǎn)生的情緒。對(duì)于鉑金而言,盡管基本面改變,使得2008年下半年投資者紛紛清算,但自那以后ETF的持有量不斷上升已成為普遍現(xiàn)象。

　　鈀金2008年沒(méi)有遭遇類似經(jīng)歷,投資者以買盤為主,并持有多樣化品種。還可以期待美國(guó)黃金和白銀的合約,以試圖找出未來(lái)可能的方向。

　　瑞銀指出,這些比較雖然不是完美,但的確表明美國(guó)的鉑金和鈀金投資者將保持凈購(gòu)買趨勢(shì)。2009年,在沒(méi)有美國(guó)合約的市場(chǎng)情況下,全球鉑金ETF的持有量上升了128.4%,鈀金持有量上升了75.8%。

　　僅在今年年初至今,鉑金持倉(cāng)量已經(jīng)增長(zhǎng)了39.3%,而鈀金持有量增長(zhǎng)了42.3%。預(yù)計(jì)今年底之前很可能會(huì)增加一倍,但瑞銀預(yù)計(jì),與2009年情況不同,鈀金將比鉑金吸引更多的ETF興趣,從而保留今年迄今的優(yōu)勢(shì)。