從6月以來的美元跌勢在某種意義上是對歐債危機帶來的市場過度擔憂情緒后的“修正”，但是目前來看，無論從經(jīng)濟面還是市場面上，這一修正更大可能是已經(jīng)結(jié)束并開始新一輪恐慌周期，而這也意味著美元有望進入階段性上漲階段。

　　對投資者來說，除非美聯(lián)儲關(guān)于目前政策的基調(diào)出現(xiàn)大幅放松，在“貨幣不變+經(jīng)濟變差”這一組合下，風險資產(chǎn)無疑是承受巨大壓力的。股票以及商品屬性較強的原油、銅等大宗商品無疑風險將加大。

　　無獨有偶，全球風險資產(chǎn)的聯(lián)動效應在A股也有體現(xiàn)。對A股來說，股票走勢和債券收益率走勢也有密切的關(guān)系，從圖中可以看出，表征投資者對經(jīng)濟看法的10年期和2年期國債收益率利差以及上證綜指在近期呈現(xiàn)較為緊密的同向關(guān)系。中國投資者同樣經(jīng)歷了和美國投資者相同的對政策放松的憧憬，近期兩項指標的下降顯示，對政策和經(jīng)濟前景的“修正期”似乎也已經(jīng)到達尾聲，接下去可能是一個階段的弱勢走勢。