而美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇陷入停滯，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)重現(xiàn)，由此帶來的避險情緒，將會助推金價更上一層樓。

　　通脹威脅尚未顯現(xiàn)

　　目前世界各大經(jīng)濟(jì)體實際利率均接近于零甚至為負(fù)利率，在持續(xù)的量化寬松貨幣政策下，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)之后的潛在通脹預(yù)期也是黃金維持高位的重要因素之一。

　　但從目前的情況來看，美國通脹并不明顯。據(jù)美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）年化數(shù)字環(huán)比增長0.2％�？鄢▌有暂^大的食品與能源價格因素不計，經(jīng)過季節(jié)性因素調(diào)整之后的9月核心CPI也環(huán)比增長0.2％。從長期角度來看，美國政府實行的巨額財政及貨幣刺激政策帶來了通貨膨脹威脅。

　　而中國8月份CPI攀升3.5％創(chuàng)下年內(nèi)新高后，9月CPI同比漲幅最高或?qū)⑦_(dá)到3.9％。當(dāng)前中國面臨負(fù)利率的局面，但在美國、日本等主要國家實施低利率甚至零利率的政策下，為防止熱錢的涌入，中國年內(nèi)加息的可能性不大。

　　黃金投資需求維持高位

　　在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景黯淡的情況下，黃金的投資需求在三季度再度復(fù)蘇。全球最大的黃金ETF（SPDR Gold Shares）三季度末持有黃金量為1304.77607噸，再度回升至歷史高位。黃金多頭持續(xù)增倉顯示出投資者對黃金未來走勢的良好預(yù)期，量化寬松的貨幣政策預(yù)期及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟所帶來的避險情緒均成為推動金價上漲的重要因素。

　　綜上所述，黃金目前基本面十分強(qiáng)勁。一方面，美元疲軟及美聯(lián)儲寬松的貨幣政策將助推金價走高，另一方面，實物黃金消費(fèi)旺季及投資需求旺盛為金價進(jìn)一步上漲打下良好基礎(chǔ)。此外，當(dāng)前美國等主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況還不穩(wěn)定，特別是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)四伏，令黃金的避險需求仍在。

　　預(yù)計四季度，對于不斷攀升的金價，不排除有獲利回吐所帶來的壓力，但總體仍保持不斷攀升的格局，黃金長期走勢依然比較樂觀，不排除年末國際金價達(dá)到1500美元的紀(jì)錄高位。