一騎絕塵。

各國央行自1999年以來凈售出黃金達5千噸，歐美發(fā)達國家對黃金的持有量逐漸減少，這些黃金被市場這只看不見的手轉(zhuǎn)移到了其他地方，黃金市場的“莊家”也隨之發(fā)生著改變。

發(fā)展中國家央行對黃金的興趣雖然很高，但不可持續(xù)，因為想保證紙幣的信用，各國央行必須首先要相信自己發(fā)行及控制紙幣的能力，而不是以大量的存有黃金作為保證。

對于散戶來說，每一次行情的波動都會出現(xiàn)買賣和交易行為，隨著黃金市場在全球投資領(lǐng)域的盛行，諸多投資者購買黃金的目的主要是獲利了結(jié)，紙黃金等賬戶黃金開始在市場上流行。

而實物黃金因其投資手續(xù)費及保管成本較高，慢慢被投資者所“拋棄”，很多散戶持有者在經(jīng)歷了幾波行情震蕩之后，很自然的會將實物黃金拋向市場，轉(zhuǎn)而在賬戶黃金方面滿足其投資獲利的目的。這些黃金最終會流向哪里呢？

如果我們把時間軸再拉長一些，就會發(fā)現(xiàn)真正實物黃金的落腳點是一些專業(yè)的黃金投資基金以及投資銀行等金融機構(gòu)，而不是央行或散戶。

也就是說，對黃金價格影響最大的黃金投資市場的主要擁有者和性質(zhì)正在發(fā)生著重要轉(zhuǎn)變。這個轉(zhuǎn)變是非常清晰的，第一個階段是各國黃金市場的開放，黃金從國家層面流向老百姓，但隨著老百姓持有黃金的目的越來越明確（獲利），對實物黃金的持有意愿越來越弱，慢慢的老百姓開始購買黃金基金、賬戶黃金、黃金期貨/期權(quán)等。

實物黃金則以金融機構(gòu)對黃金的回購業(yè)務(wù)流向了專業(yè)黃金投資基金和投資銀行等；目前我們經(jīng)歷的正是第二個階段，實物黃金從老百姓手中正流向基金和投資銀行。

2004年，針對黃金市場的專業(yè)投資基金，世界黃金信托服務(wù)公司（簡稱SPDR）成立，目前此基金是全球最大的、已上市交易的黃金專業(yè)投資基金，到目前為止，其他類似的黃金基金已遍布全球，持倉量各不相同。

單就SPDR來說，索羅斯持有總額達到319550份，是去年第四季度的兩倍。華爾街知名基金經(jīng)理埃里克 明迪奇掌舵的EtonPark基金第一季度也買入了739117份黃金ETF。

鮑爾森基金仍維持有1730萬份ETF黃金基金。這些大鱷們除了對黃金基金感興趣，還對實物黃金的生產(chǎn)企業(yè)比較垂愛，鮑爾森還持有華黃金資源公司(NovaGoldResources)頭寸3200萬手、亞姆黃金公司(IAMGOLD)的頭寸3800萬手。

DanielS.Loeb（激進投資人丹尼爾 勒布）建立的對沖基金ThirdPoint，在持“SPDR”16萬手的同時，還持有全球最大純金礦業(yè)公司巴里克黃金(BarrickGold)的頭寸24.4萬手。

你相信這些人（索羅斯、鮑爾森等）是奔著黃金價格每年上漲2