近期國際金價波動頻率加快，幅度加大。從今年1月中旬到2月20日，金價一度上破1000美元/盎司高點，然而，自2月20日至上周末，勢如破竹的金價卻殺了一個“回馬槍”，連挫100美元，回到900美元/盎司位置反復振蕩。
 
 
期間，伴隨金價“過山車”行情的，是商品市場價格的起起落落，全球股市的方向不一，美元隨經(jīng)濟數(shù)據(jù)的波動以及國際ETF基金的頻繁操作。

 

　　金價振蕩加劇

 

　　長期漲勢未改

 

　　“黃金日均價格波動幅度擴大這一趨勢去年就已經(jīng)顯露出來�！苯�(jīng)易金業(yè)高級黃金投資分析師顧海鵬表示。根據(jù)經(jīng)易金業(yè)日前發(fā)布的《2008-2009年度黃金市場研究報告》，2008年金融市場動蕩引起大宗商品市場日均價格波幅大幅放大，全球大宗商品價格在上半年迭創(chuàng)新高后，下半年深幅下挫。期間，國際金價則創(chuàng)下了歷史新高、2000年以來單日最大漲跌幅、單日最大振幅等多項紀錄。

 

　　不過，上述報告強調(diào)，與大部分大宗商品相比，黃金維持了相對強勢，長期漲勢并未受到破壞。統(tǒng)計顯示，2008年國際黃金現(xiàn)貨平均價格為856.445美元/盎司，環(huán)比上漲幅度達到18.3%。在金融市場一片動蕩，全球股市、基礎商品市場跌勢慘重的背景下，黃金已成為最佳避險工具。

 

　　盡管如此，隨著近期黃金波動幅度的加劇，投資者仍在擔憂金價的前景。對此，大部分業(yè)內(nèi)人士認為，中短期黃金價格的振蕩在所難免，但長期來看向好趨勢不變，《2008-2009年度黃金市場研究報告》也持這一看法。

 

　　供需缺口加大

 

　　避險作用凸顯

 

　　從供需角度看，上述報告預計2009年黃金供應總體表現(xiàn)平穩(wěn)，全年總供應預估為3480噸，而2009年需求總量可能達到3696噸，創(chuàng)近年新高。這將使供需缺口較2007年和2008年明顯增加。專家推斷供需缺口將由凈投資吸收，因此黃金價格在旺盛的投資需求推動下將易漲難跌。

 

　　當然，從2008年的黃金市場來看，地緣政治和供需關系等影響黃金走勢的傳統(tǒng)因素發(fā)揮的作用并不大，而危機之下資金的避險需求才是推動一輪輪上漲行情的主力。上述報告指出，避險因素對金價的支撐作用在2009年應該仍然能夠得到發(fā)揮。以目前能夠掌握的信息判斷，全球經(jīng)濟在2009年將探底并筑底，2010年至2011年則可能反轉(zhuǎn)乃至上升。需要指出的是，黃金是本輪金融危機中表現(xiàn)最好的商品。經(jīng)濟下行、流動性的大量注入以及國際貨幣體系風險的上升，使得黃金成為了避險資金的天堂，投資需求大幅上升。由于經(jīng)濟形勢短期不可能迅速好轉(zhuǎn)，黃金在2009年的大部分時間里將繼續(xù)扮演避險的角色，金價也將因此獲得強力支撐。

 

　　關注匯率變動

 

　　合理配置資產(chǎn)

 

　　那么，對于國內(nèi)的黃金投資者而言，該如何在黃金短期波動風險與長期的避險功能之間尋求一個平衡點呢？

 

　　首先，人民幣匯率變動因素不容忽視。雖然人民幣匯率的變動客觀上不會改變國內(nèi)黃金價格的運行方向，但卻會影響國內(nèi)黃金價格的波動幅度。因此，投資者在投資過程中需要注意調(diào)整預期收益目標，保持與人民幣匯率相匹配。

 

　　其次，宜及時調(diào)整黃金配置比例以及黃金投資品種的分配。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國際市場中以投資為主要目的的交易正在成為黃金市場的主導交易形式而國內(nèi)市場黃金期貨交易量與現(xiàn)貨交易量相比也呈“后來者居上”之勢。顧海鵬認為，這反映了兩個市場投資者結構的差異——以保值避險為目的的金礦企業(yè)是現(xiàn)貨市場的主力，而追逐高風險、高收益的機構和個人資金已開始向衍生品市場集結。他提醒投資者，在近期黃金日均價格波幅擴大可能導致短期投資風險的背景下，投資者應及時調(diào)整黃金投資在整個資產(chǎn)配置中的比例以及資金在不同黃金投資品種之間的分配。

9 7 3 1 2 4 8 :