18日美聯(lián)儲(chǔ)宣布將購(gòu)買大量債券后，市場(chǎng)預(yù)期美元將出現(xiàn)過(guò)剩，美元出現(xiàn)自1985年單日最大跌幅，而黃金價(jià)格一天暴漲70美元。
 
 

　　目前美國(guó)的流通貨幣總量為8900億美元，其中存于美聯(lián)儲(chǔ)賬上的美元僅約350億美元，預(yù)計(jì)目前美聯(lián)儲(chǔ)有兩種方式來(lái)購(gòu)買國(guó)債：一是玩“數(shù)字游戲”。購(gòu)買財(cái)政部發(fā)行的國(guó)債后讓這部分購(gòu)買“資金”以“財(cái)政部專項(xiàng)注資”的形式計(jì)入美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)債表。在這樣交易中，只有所有權(quán)的變更，不需要真正的現(xiàn)金，只是美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表再度膨脹起來(lái)。如果美聯(lián)儲(chǔ)采用這種方式來(lái)“購(gòu)買”國(guó)債，美元不會(huì)持續(xù)走弱，商品價(jià)格也難以走強(qiáng)。但全部采用這種方式的可能性不大。二是如大多數(shù)市場(chǎng)人士所預(yù)期的開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)。由于此次購(gòu)買債券的數(shù)目已經(jīng)超過(guò)美國(guó)流通貨幣總量，因此即使只有其中部分（譬如50%）是通過(guò)印鈔票來(lái)解決，也會(huì)導(dǎo)致未來(lái)嚴(yán)重的美元貶值和通貨膨脹。

　　在過(guò)去半年中美元和黃金同漲同跌成為避險(xiǎn)雙雄，但現(xiàn)在由于“美聯(lián)儲(chǔ)的努力”，美元的避險(xiǎn)作用被削弱。預(yù)計(jì)未來(lái)一年內(nèi)經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)高通脹滯脹威脅在逐步增大，大宗商品的需求仍看不到明顯回升，在這種背景下，避險(xiǎn)和抗通脹將使黃金成為最好的投資品種。