前金融機(jī)構(gòu)違約風(fēng)險(xiǎn)居高不下的背景下，黃金ETF股份有實(shí)物黃金支撐的優(yōu)點(diǎn)加之相對(duì)便利的贖回機(jī)制使得投資者可以獲得相對(duì)的安全，這是近期投資者大舉增持黃金ETF的重要?jiǎng)右颉５�，因此增持黃金的熱情很難長(zhǎng)久，勢(shì)必對(duì)金價(jià)產(chǎn)生影響。

　　焦點(diǎn)二：美元何去何從 能否研判？

　　由于黃金價(jià)格采用美元計(jì)價(jià)，金價(jià)走勢(shì)與美元存在著負(fù)相關(guān)的關(guān)系，因此在對(duì)金價(jià)進(jìn)行預(yù)測(cè)分析時(shí)，不可缺少的一個(gè)因素就是美元的走勢(shì)。

　　不過(guò)，我們也可以發(fā)現(xiàn)，美元與金價(jià)之間的這種負(fù)相關(guān)關(guān)系有所減弱。比如今年1月下旬以來(lái)，國(guó)際金價(jià)便與美元指數(shù)出現(xiàn)了“齊漲齊跌”的現(xiàn)象。但是，在對(duì)幾位專家的觀點(diǎn)進(jìn)行總結(jié)時(shí)，他們對(duì)于美元這一影響金價(jià)的因素還是比較看重。市場(chǎng)對(duì)于美元較為普遍的觀點(diǎn)是，中短期內(nèi)仍有走強(qiáng)的可能，長(zhǎng)期來(lái)看美元卻將走弱。同時(shí)也有專家認(rèn)為，美元走軟的可能性并不大。

　　正方觀點(diǎn)：中短期強(qiáng)勢(shì)，長(zhǎng)期走弱

　　上周渣打銀行（中國(guó)）首席投資總監(jiān)梁大偉在上海發(fā)布該行2009年第一季度全球投資市場(chǎng)展望時(shí)表示，美元上半年還將保持穩(wěn)定和強(qiáng)勢(shì)，但是長(zhǎng)期看來(lái)，美元?jiǎng)荼刈呷酢?/p>

　　梁大偉認(rèn)為，金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美元仍然保持強(qiáng)勢(shì)的主要原因在于其作為全球結(jié)算貨幣的功能。全球性的“去杠桿化”和流動(dòng)性回流，各種杠桿化投資工具面臨清盤(pán)和結(jié)算，美元資產(chǎn)變現(xiàn)，推高了美元匯率的不斷上漲�！皬默F(xiàn)在的情況來(lái)看，全球范圍內(nèi)的‘去杠桿化’還將持續(xù)一段時(shí)間，至少在今年上半年不會(huì)結(jié)束�！币虼耍鳛橛�(jì)價(jià)貨幣的美元還將保持其強(qiáng)勢(shì)的地位。

　　但是，進(jìn)入下半年，美國(guó)極度放松的政策將拖累其大幅下挫。因此，與其負(fù)相關(guān)的黃金價(jià)格，中短期內(nèi)將面臨較大壓力，下半年之后黃金潛在的投資需求將有所回升，吸引更多凈流入資金，助推黃金價(jià)格。

　　黃金分析師張勇的觀點(diǎn)也頗具有代表性。張勇認(rèn)為，2009年美元總體走勢(shì)將以貶值為主。主要原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)已陷入衰退，整個(gè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)已從金融機(jī)構(gòu)迅速蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，美國(guó)為此推出了萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的實(shí)行將使美國(guó)財(cái)政赤字創(chuàng)出歷史新高，美國(guó)政府只有兩條路可以選擇，一是增發(fā)國(guó)債向世界籌集資金，但這條路很難走通，美國(guó)國(guó)債收益率大幅下跌已令包括中國(guó)、日本在內(nèi)的國(guó)債投資望而卻步，可想而知其繼續(xù)增發(fā)的前景如何；二是不顧一切的發(fā)行美元以滿足需求，這也將導(dǎo)致惡性通貨膨脹的出現(xiàn)，因此雖然美元匯率與金價(jià)的相關(guān)性降低，但在一定程度上，美元走軟將利好金價(jià)。

　　反方觀點(diǎn)：美元走軟可能性不大

　　中國(guó)金融期貨交易所特聘講師王斌之在接受記者采訪時(shí)表示，他認(rèn)為美元走軟的可能性非常小。

　　“黃金和美元的走勢(shì)，基本上是按照一個(gè)相反的方式在運(yùn)行。”但是，2009年奧巴馬總統(tǒng)上臺(tái)以來(lái)，黃金走勢(shì)和美元走勢(shì)開(kāi)始變化，并且走勢(shì)基本相同而不是相反。王斌之認(rèn)為，由于奧巴馬的各項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)的政策正在逐步落實(shí)，所以，美元開(kāi)始走強(qiáng)成為必然。但是，由于這次金融危機(jī)是百年不遇，很多人對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)能否快速恢復(fù)心存疑慮，尤其對(duì)于美元走強(qiáng)并不看好。人們的這種恐慌心理導(dǎo)致國(guó)際投機(jī)資金在美元走勢(shì)即使強(qiáng)勢(shì)的時(shí)候也無(wú)所適從，只好選擇黃金作為避險(xiǎn)工具。因此，在奧巴馬上臺(tái)之后，美元雖然走出了非常穩(wěn)健的行情，但是很多投機(jī)者還是選擇了黃金來(lái)避險(xiǎn)。因此出現(xiàn)了金價(jià)與美元出現(xiàn)了相同的走勢(shì)。

　　“從美元的近期走勢(shì)來(lái)看，由于美國(guó)政府的一系列舉措正在推出和實(shí)施之中，美元走勢(shì)在奧巴馬的政策背景下，長(zhǎng)期走好的因素基本具備。”王斌之指出，金融危機(jī)的底部形態(tài)已經(jīng)基本形成，利空出盡之后，最壞的形勢(shì)也將過(guò)去。而美元?jiǎng)t是重要的信號(hào)，如果美元能夠走強(qiáng)，金融危機(jī)的結(jié)束也就為期不遠(yuǎn)。

　　焦點(diǎn)三：危機(jī)之下，避險(xiǎn)情緒還將升溫？