如果說貨幣市場是一個蹺蹺板，那么它的左邊是美元，右邊是黃金。投資者在這個蹺蹺板上尋找著一種微妙的平衡，他們可以有兩種選擇，一個是滿足風(fēng)險偏好，一個是重歸基本面。

　　自金融危機爆發(fā)以來，風(fēng)險偏好的需求一直占據(jù)上風(fēng)。在經(jīng)濟需要大量流動性注入的背景下，美聯(lián)儲制定了寬松的貨幣政策，導(dǎo)致美元與其硬通貨的地位逐漸不相適應(yīng)，美元指數(shù)一路走低---首先是制定了目標為3000億美元的長期國債購買計劃，另外則是1.25萬億美元的資產(chǎn)抵押債權(quán)收購計劃。

但目前情況正在發(fā)生變化，越來越多的投資者選擇了重歸基本面。上周末，美國勞工部公布5月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少345000人，遠遠低于之前預(yù)計的525000人，為去年9月份的最小降幅。經(jīng)濟學(xué)家認為，這是目前為止顯示經(jīng)濟嚴重衰退可能觸底的最強烈的信號之一，而經(jīng)濟觸底后將極有可能導(dǎo)致政策制定上的變化：即適當收緊貨幣政策的寬松度，以防止對穩(wěn)定物價產(chǎn)生較大傷害，而這種做法本身就有利于美元的保值。

　　就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美元起初下滑，因為之前有數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟已逐漸改善，投資人會轉(zhuǎn)投高息貨幣等較高風(fēng)險資產(chǎn)，但隨后美元指數(shù)被拉起，投資人開始關(guān)注美國經(jīng)濟基本面轉(zhuǎn)強。上周五紐約尾盤，美元指數(shù)上升1.6%，報收80.725。上周美元指數(shù)升1.8%，為4月12日來最大單周升幅。

　　在平衡的另一端，黃金價格則受到風(fēng)險退潮的考驗。美元指數(shù)的重新上漲和黃金面臨千元大關(guān)技術(shù)阻力的因素，正迎合了黃金這一個特殊品種的操作慣性---賣漲買跌，即每當黃金價格上漲，在期金市場上敢于做空的人就越來越多。

　　從事實來看也是如此。受投資基金拋盤影響，現(xiàn)貨黃金6月5日暴跌23.95美元，以954.95美元/盎司報收�；鹬饕私Y(jié)在前期美元下跌時建立的頭寸，而非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)沒有預(yù)期的那樣糟糕，這可能改變了一些基金經(jīng)理對經(jīng)濟復(fù)蘇時間的看法�；鹪谧隹盏耐瑫r，也了結(jié)部分多頭頭寸。

　　市場分析認為，雖然現(xiàn)貨黃金價格6月5日已跌落到5日均線969.9 7美元和10日均線964.85美元之下，但是30日均線932.33美元和60日均線919.09美元之間有支撐。