上半年黃金為何先揚(yáng)后抑

2012年黃金價(jià)格先揚(yáng)后抑，6月29日倫敦金收市于1598.5美元/盎司，較2011年年末僅微幅上漲了1.52%。

　　《理財(cái)周刊》：

　　上半年黃金為何先揚(yáng)后抑

　　2012年上半年已經(jīng)收官。與前幾年黃金價(jià)格扶搖直上所不同的是，2012年黃金價(jià)格先揚(yáng)后抑，在創(chuàng)出年內(nèi)新高后一路走低，6月29日倫敦金收市于1598.5美元/盎司，較2011年年末僅微幅上漲了1.52%。

　　受黃金牽累，去年表現(xiàn)突出的黃金基金凈值出現(xiàn)了小幅下跌，同樣讓出了“賺錢基金”的位子。

　　先揚(yáng)后抑微幅上漲

　　2012年上半年黃金可以說是先揚(yáng)后抑：2012年伊始黃金勢(shì)如破竹一路飆漲，1月份黃金大漲169.5美元/盎司，漲幅達(dá)到10.77%，報(bào)收于1736.55美元/盎司，市場(chǎng)的狂熱氣氛也再度被燃起。2月份，黃金在短暫沉寂后再度上揚(yáng)，2月29日開盤于1788美元/盎司，并創(chuàng)下了年度的新高。

　　然而，緊隨其后的是金價(jià)的大幅下跌，僅僅3個(gè)交易日金價(jià)就迅速跌至1600美元的區(qū)間。5月份，金價(jià)更是連續(xù)下挫。至6月29日，收?qǐng)?bào)于1598.5美元/盎司。

　　受到金價(jià)的拖累，去年收益排行居前的黃金基金今年上半年表現(xiàn)也不盡人意，其中諾安全球黃金和匯添富黃金及貴金屬累計(jì)凈值微幅上漲，嘉實(shí)黃金和易方達(dá)黃金主題累計(jì)凈值微跌。另外，除最早推出市場(chǎng)的諾安全球黃金凈值保持在1元以上，其余的三只黃金基金均跌破1元，充分體現(xiàn)出黃金基金與黃金市場(chǎng)密切的相關(guān)性。

　　表：黃金基金上半年的表現(xiàn)

　　累計(jì)凈值 2011.12.30 2012.6.29 上漲/下跌

　　諾安全球黃金 1.080 1.087 0.648%

　　嘉實(shí)黃金 0.930 0.918 -1.290%

　　易方達(dá)黃金主題 0.943 0.920 -2.439%

　　匯添富黃金及貴金屬 0.860 0.866 0.698%

　　強(qiáng)勢(shì)美元導(dǎo)致金價(jià)下跌

　　引致黃金價(jià)格出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整的主要原因在于美元的強(qiáng)勢(shì)。一方面，歐債問題遲遲得不到解決，市場(chǎng)的避險(xiǎn)資金多涌入了美元和美國(guó)國(guó)債，從某種意義上說，2012年上半年，美元取代了黃金成為了最受歡迎的避險(xiǎn)品種。另外一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步開始復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)推出QE3的可能性越來越小。兩大因素齊推動(dòng)了美元的上漲，以美元計(jì)價(jià)的黃金出現(xiàn)深度調(diào)整也就在所難免。

　　下半年，黃金能否扭轉(zhuǎn)盤整的態(tài)勢(shì)，走出低迷？

　　對(duì)于黃金來說，已經(jīng)出現(xiàn)的利好因素在于多國(guó)央行再次啟動(dòng)降息。7月初，中國(guó)央行與歐洲央行同時(shí)降息，其中，歐洲央行降息25基點(diǎn)，存款利率降至零，英國(guó)央行擴(kuò)大原有QE規(guī)模500億英鎊，中國(guó)央行一年期存