黃金的十二年牛市拐點(diǎn)論很難站住腳

，開始關(guān)注經(jīng)濟(jì)和就業(yè)了，估計(jì)未來歐央行的職能完善會進(jìn)一步法律化，向美聯(lián)儲功能看齊。

　　本周二澳洲央行也意外地降息。在筆者何盛德看來，其實(shí)不算是意外地降息，商品貨幣尤其是以澳元為代表的貨幣未來還有降息空間，澳元之前筆者很早就預(yù)測還有兩到三次的降息，現(xiàn)在本周二兌現(xiàn)了一次，未來至少還有一次降息空間。澳洲聯(lián)儲周二將基礎(chǔ)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%，雖然是創(chuàng)記錄，但是未來還有降息空間。年初的時(shí)候，高盛推出的世紀(jì)交易策略中就有做空商品貨幣澳元的說法，這種說法當(dāng)時(shí)一推出，筆者就支持。商品貨幣澳元的做空策略實(shí)際上是比較好預(yù)測的，而不像日元的貨幣政策來得那么突然激進(jìn)。澳元估計(jì)未來還有下跌空間。而從貨幣政策本身來看，澳洲降息符合長期判斷邏輯，澳元未來的寬松貨幣政策路還沒有結(jié)束。

　　新興經(jīng)濟(jì)體中印度也也降息了，雖然之前巴西的做法有點(diǎn)不太一樣，巴西四月中旬有加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，但是巴西的情況是比較特殊的，巴西長期維持高利率，巴西加息是個(gè)例。反而印度的降息更具有普適性，金磚國家的經(jīng)濟(jì)情況看，目前的通脹也比較可控，而在發(fā)達(dá)國家的超級寬松貨幣政策，很難獨(dú)善其身地步加入加息之類的貨幣政策行列，跟隨寬松才是王道。

　　既然全球貨幣政策再寬松又提上行程，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體率先采取措施，之后是新興經(jīng)濟(jì)體。估計(jì)后面會有較多的國家也會進(jìn)一步寬松。實(shí)際上以美國為首的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)在路上，這種再寬松貨幣政策有點(diǎn)逆市的感覺。可能這不僅僅是各個(gè)國家本國經(jīng)濟(jì)的需要，而是一種全球貨幣的聯(lián)動，避免自己因?yàn)閯e人的貨幣政策人為地受損的舉措。

　　既然如此，在所有資產(chǎn)中，具有避險(xiǎn)性質(zhì)的黃金白銀不可能不會對貨幣政策對出積極的反饋。實(shí)際上在這之前，因?yàn)閷γ绹�的寬松貨幣政策收緊導(dǎo)致了市場對黃金白銀有恐慌性出貨的行動，尤其是以機(jī)構(gòu)投資者的動作最為明顯。但是這種舉措是否值得？現(xiàn)貨市場已經(jīng)表現(xiàn)出了對其他資產(chǎn)的不信任對黃金類資產(chǎn)的信任，中長期看，該類機(jī)構(gòu)的舉措未必就是正確的，因?yàn)槿罕姷难劬κ茄┝恋模?

　　二、從黃金資產(chǎn)的信用特性、黃金歐美定價(jià)權(quán)與現(xiàn)貨市場關(guān)系、其他大類資產(chǎn)和黃金資產(chǎn)市場的容量看，黃金資產(chǎn)已經(jīng)開始由文化主導(dǎo)、信用價(jià)值主導(dǎo)、老百姓主導(dǎo)，而不是金融大鱷主導(dǎo)了。退萬步說，面對黃金，跟其他金屬大宗商品相比，金融大鱷都必須要恐懼，恐懼跟老百姓對黃金的價(jià)值觀對著干帶來的資本風(fēng)險(xiǎn)。

　　四月十二日黃金價(jià)格的暴跌如果我們把它當(dāng)做是操縱式下跌，實(shí)際上從數(shù)據(jù)來看