黃金的十二年牛市拐點(diǎn)論很難站住腳

市場搶購潮出現(xiàn)，令華爾街都大為恐慌，例如高盛立即停止了做空策略，就是本質(zhì)區(qū)別。

　　第二方面是，黃金的性質(zhì)跟其他大宗商品有著本質(zhì)的區(qū)別。歐美自然是有定價(jià)權(quán)，但是歐美市場對黃金的定價(jià)權(quán)只能夠是順應(yīng)趨勢，而不是逆天式的操縱。四月十二日的黃金暴跌就屬于歐美定價(jià)權(quán)的發(fā)威，但是最終的結(jié)果是黃金暴跌帶來了實(shí)物現(xiàn)貨市場黃金的暴搶，黃金價(jià)值意識完勝，從數(shù)據(jù)看，現(xiàn)貨市場的購金量超過期貨市場的操縱式拋售量，而且現(xiàn)貨市場是真金白銀實(shí)打?qū)嵸I進(jìn)，期貨其市場則是動用了保證金杠桿的操作。從這角度上講，只要?dú)W美市場，尤其是機(jī)構(gòu)敢操縱黃金白銀下跌，尤其是黃金，現(xiàn)貨市場就照單全部收取，而且現(xiàn)貨市場一次一次會猛過金融市場！

　　第三方面是，有人講黃金市場的價(jià)值容量實(shí)在是太大了，連巴菲特都說全球黃金的價(jià)格總量可以買下整個美國的農(nóng)場，黃金不生蛋不產(chǎn)生糧食，但是美國的農(nóng)場卻是每年都可以產(chǎn)生糧食的養(yǎng)雞生蛋的。巴菲特的意思是黃金的價(jià)格高估了，巴菲特的觀點(diǎn)筆者有專文異議。黃金的真實(shí)價(jià)值容量真的如此嗎？煉金術(shù)(AIC)研究總經(jīng)理何盛德(James)認(rèn)為，作為大類資產(chǎn)，黃金的總價(jià)值跟美國債券市場和美國的股票市場相比簡直就是小巫見大巫。美國的債券市場總價(jià)值是在四十萬億美元，美國股市的總價(jià)值在二十萬億美元，而黃金的總價(jià)值在九萬多億美元。但是，黃金作為首飾的要占據(jù)總需求的一般，黃金作為央行儲備的只占據(jù)總需求的約百分之二十，黃金最為工業(yè)需求的則只占據(jù)總需求的百分之十多點(diǎn)，黃金最為金條投資類的比如一些ETF基金之類的加在一起總共占據(jù)總需求的百分之十五左右。言外之意，雖然黃金的總價(jià)值全球有九萬多億美元，但是依然不到美國股市的一半，美國債券市場的四分之一。特別是黃金的流動性資產(chǎn)比如說金條和央行儲備總共加起來才三萬億美元，僅僅相當(dāng)于美國債券市場的十三分之一，美國股市的七分之一。所以，基本上不存在所謂的供過于求的說法，黃金依然是大類資產(chǎn)中的小類資產(chǎn)。

　　第四方面是，這一次黃金可能是絆倒歐美長期主導(dǎo)的大宗商品定價(jià)權(quán)的試金石，歷史性質(zhì)決定的。從市場本身看，亞洲的黃金庫存，例如香港的黃金庫存出現(xiàn)了四十年來的清空格局，歷史罕見。這是實(shí)實(shí)在在的需求，而不是期貨市場的杠桿金錢游戲。帶來的效果是，未來半年內(nèi)亞洲急需要補(bǔ)充現(xiàn)貨黃金庫存，保守估計(jì)會在五百噸以上，現(xiàn)在全球每年的黃金產(chǎn)量三千多一點(diǎn)噸，也就是一波黃金急跌就釋放出了全球黃金潛在需求，就超過全球黃金年產(chǎn)量的六分之