債務(wù)危機(jī)的擔(dān)心，對(duì)沖基金聯(lián)合攻擊歐元，筆者在5月11日文章中分析過這次有預(yù)謀的行為。10年初，一些全球最重量級(jí)的對(duì)沖基金在紐約密會(huì)，并達(dá)成了一致做空歐元的共識(shí)。據(jù)稱，包括索羅斯基金管理公司、SAC資本、鮑爾森公司等幾家對(duì)沖基金的代表2月8日在曼哈頓的一所豪宅舉行了一個(gè)晚宴。在不到兩個(gè)小時(shí)的宴會(huì)上，對(duì)沖基金大鱷們一邊大嚼蜂蜜烤雞和牛排，一邊謀劃著如何將全球第二大貨幣打倒的秘密計(jì)劃。華爾街日?qǐng)?bào)(博客,微博)和上海證券報(bào)《索羅斯帶領(lǐng)對(duì)沖基金大肆做空歐元》皆有報(bào)導(dǎo)。其實(shí)，這時(shí)他們?cè)缫淹瓿啥囝^局部，這反而看起來像個(gè)提前的慶功會(huì)�；�金又一次紛紛做多美元，持有美元期貨的多頭和凈多再創(chuàng)歷史新高，而空頭持倉同樣處于數(shù)年新低，即看多美元趨勢再呈一邊倒。當(dāng)時(shí)美元對(duì)應(yīng)的點(diǎn)位在79點(diǎn)附近，但至6月初，美元幾乎沒有深度調(diào)整的連續(xù)上行至88點(diǎn)上方。直到歐洲央行動(dòng)怒要成立超過4000億歐元的平準(zhǔn)基金打擊對(duì)沖基金時(shí)，利用希臘題材對(duì)歐元的投機(jī)攻擊方罷。

　　為何這次美元的上漲過程中沒有象08年9月做多美元能量極限釋放后的快速大幅調(diào)整呢？因?yàn)檫@次投機(jī)的主戰(zhàn)場在歐元市場，投機(jī)攻擊的重點(diǎn)是利用希臘債務(wù)危機(jī)攻擊歐元，而美元的上漲屬歐元主動(dòng)下跌中的被動(dòng)上漲。

　　第四次就是如今，又一次利用希臘債務(wù)危機(jī)可能退出歐元區(qū)來攻擊歐元，其本質(zhì)可理解為2010年利用希臘攻擊歐元后的又一輪翻炒。目前基金持有的美元期貨多頭再創(chuàng)歷史新高。但與前三次有所不同的是，這次基金的美元凈多頭寸距11年10月創(chuàng)出的歷史新高還有不小差距。此外，基金持有的美元空頭也并不像前幾次一樣處于數(shù)年的相對(duì)低位，而是處在一個(gè)相對(duì)較高的空頭持倉水平。

　　這意味著，盡管基金不斷基于希臘可能令歐元區(qū)基本面惡化的判斷做多美元，且的確伴隨著美元的不斷上行。但對(duì)沖基金對(duì)于美元的上行似乎存在較大分歧。分歧比前三次的分歧無疑明顯很多，基金大量的空頭至今不愿進(jìn)行止損。在隨后的相持中，如果基金空頭出現(xiàn)明顯集中止損行為，無疑可能推動(dòng)美元繼續(xù)上行。而如果基金空頭繼續(xù)鎖定空頭持倉，就需要觀察多頭什么時(shí)候出現(xiàn)買盤松動(dòng)，或出現(xiàn)獲利兌現(xiàn)行為。一旦出現(xiàn)這樣的情況，可能就是市場的逆轉(zhuǎn)下跌，而不是簡單回調(diào)。

　　但針對(duì)這次希臘問題的翻炒，筆者需要告訴投資者的是，主戰(zhàn)場同樣在歐元市場，是對(duì)歐元的主動(dòng)攻擊引發(fā)了美元的被動(dòng)上漲。

　　當(dāng)前對(duì)沖基金在美元市場體現(xiàn)明顯的多空分歧，讓筆者想起11年3月走勢。當(dāng)時(shí)基金已將在美元市場中的多頭和歐元市