追溯金價(jià)歷史軌跡 長期價(jià)格成因復(fù)雜

迄今的國際貨幣體系經(jīng)歷了金本位制度、布雷頓森林體系和牙買加體系三個時代。在前兩個時代，黃金直接充當(dāng)貨幣或準(zhǔn)貨幣，價(jià)格穩(wěn)定，波動不大。有資料表明，從1833年到1932年，國際黃金價(jià)格大致在每盎司20.62至20.69美元之間波動，1934年到1968年國際黃金價(jià)格大致在每盎司35美元左右。而在牙買加體系形成之后，國際金價(jià)才真正實(shí)現(xiàn)“松綁”，并開始出現(xiàn)“大起大落”的現(xiàn)象。

　　1971年8月，在第一次美元危機(jī)的沖擊下，尼克松總統(tǒng)宣布，停止履行外國政府或中央銀行用美元向美國兌換黃金的義務(wù)，布雷頓森林體系隨之解體。同年12月，每盎司黃金價(jià)格從35美元上升到38美元。1973年2月，受第二次美元危機(jī)影響，黃金價(jià)格上升到每盎司42.22美元。1976年1月簽訂的“牙買加協(xié)議”規(guī)定，各國貨幣不再規(guī)定含金量，黃金不再作為貨幣平價(jià)定值的標(biāo)準(zhǔn)。黃金非貨幣化進(jìn)程由此啟動，這就是所謂的牙買加體系時代。在這個體系中，長期受到抑制的黃金消費(fèi)需求得到了釋放，國際黃金價(jià)格在短期內(nèi)大幅上升。1979年國際形勢劇烈動蕩，接連發(fā)生了美國在伊朗的人質(zhì)危機(jī)，以及前蘇聯(lián)出兵阿富汗等事件。在這些因素的共同作用下，1980年1月18日，國際黃金價(jià)格達(dá)到每盎司850美元，創(chuàng)下當(dāng)時國際黃金市場的歷史最高價(jià)。從1968年到1980年的12年間，國際金價(jià)平均每年升幅超過30%。

　　20世紀(jì)80年代下半期，世界經(jīng)濟(jì)保持了較低通脹和較快增長，黃金的保值和避險(xiǎn)作用下降，黃金價(jià)格也隨之下跌。在牙買加體系下，黃金在國際清算結(jié)算中的作用也在下降，一些國家的中央銀行開始減少黃金儲備，中央銀行出售黃金的行為也推動了黃金價(jià)格走低�？傊�，1980年1月，國際黃金價(jià)格暴漲至歷史最高點(diǎn)之后，一直呈下行趨勢。2001年初，國際黃金價(jià)格下跌到每盎司255.95美元。這個階段也被稱作國際黃金的“20年大熊市”。

　　2001年美國“911事件”之后，國際政治局勢的變化使黃金的保值和避險(xiǎn)功能又重新受到重視，國際黃金市場結(jié)束持續(xù)20年的熊市，步入上升通道。2004年12月，國際黃金價(jià)格上漲至每盎司456.75美元。2005年下半年，每盎司黃金價(jià)格連續(xù)突破500美元、600美元和700美元。2006年5月，黃金價(jià)格一度漲至每盎司730美元。2007年，黃金期貨價(jià)格上漲了31%，當(dāng)年12月31日，倫敦定盤價(jià)達(dá)到每盎司836.5美元，離1980年的最高價(jià)只有一步之遙。而在2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，國際金價(jià)更是迅猛攀升，直到2012年最高點(diǎn)突破每盎司1900美元。從2001年至今，黃金再次經(jīng)歷12年“大牛市”，升值超過6倍。

　　塵埃落定&