求與黃金的用途有直接的關(guān)系。

一般來(lái)說(shuō)，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的總需求，例如在微電子領(lǐng)域，越來(lái)越多地采用黃金作為保護(hù)層；在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢(shì)。

投機(jī)黃金是近年越來(lái)越多需求，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人在根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，利用黃金市場(chǎng)上的金價(jià)波動(dòng)，加上黃金期貨市場(chǎng)的交易體制，大量“沽空”或“補(bǔ)進(jìn)”黃金，人為地制造黃金需求假相。在黃金市場(chǎng)上，幾乎每次大的下跌都與對(duì)沖基金公司借入短期黃金在即期黃金市場(chǎng)拋售和在COMEX黃金期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉(cāng)有關(guān)。比如，在1999年7月份黃金價(jià)格跌至20年低點(diǎn)的時(shí)候，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示在 COMEX投機(jī)性空頭接近900萬(wàn)盎司(近300噸)。當(dāng)觸發(fā)大量的止損賣盤后，黃金價(jià)格下瀉，基金公司乘機(jī)回補(bǔ)獲利，當(dāng)金價(jià)略有反彈時(shí)，來(lái)自生產(chǎn)商的套期保值遠(yuǎn)期賣盤壓制黃金價(jià)格進(jìn)一步上升，同時(shí)給基金公司新的機(jī)會(huì)重新建立沽空頭寸，形成了當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格一浪低于一浪的下跌格局。所以說(shuō)，現(xiàn)在黃金市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)并不完全由市場(chǎng)供需來(lái)簡(jiǎn)單決定，也不是由各國(guó)央行在其間簡(jiǎn)單博弈，其中投機(jī)性因素對(duì)價(jià)格的影響也占據(jù)了很大的比重。

經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們價(jià)格由供求決定，黃金的價(jià)格自然也由供需決定。但是相對(duì)于投資這一占主導(dǎo)地位的黃金需求而言，供給要更加容易被創(chuàng)造或者消滅。格林斯潘說(shuō)過(guò)，只要黃金價(jià)格上漲，美聯(lián)儲(chǔ)就準(zhǔn)備借出更多的黃金。自那時(shí)起，黃金的供給，就開(kāi)始由美聯(lián)儲(chǔ)主導(dǎo)，而金礦每年的生產(chǎn)量只不過(guò)是配角。

黃金與美元

要理解這個(gè)問(wèn)題，首先得從布雷頓森林體系說(shuō)起。

布雷頓森林體系的實(shí)質(zhì)是建立一種以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。其基本內(nèi)容是美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤，實(shí)行固定匯率制度，使美元處于“等同”黃金的地位，成為各國(guó)外匯儲(chǔ)備中最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。布雷頓森林體系雖然有助于國(guó)際金融市場(chǎng) 的穩(wěn)定，但是以美元為中心的國(guó)際貨幣制度能在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)順利運(yùn)行，是與美國(guó)雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和充足的黃金儲(chǔ)備分不開(kāi)的。

1971年7月第七次美元危機(jī)爆發(fā)，尼克松政府于8月15日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止履行外國(guó)政府或中央銀行可用美元向美國(guó)兌換黃金的義務(wù)。這意味著美元與黃金脫鉤。1973年，西歐又出現(xiàn)拋售美元，搶購(gòu)黃金和馬克的風(fēng)潮。歐洲整體經(jīng)濟(jì)規(guī)模和在世界貿(mào)易中所占的份額均處于世界首位，完全有能力在新的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣格局中與美元相抗衡