元貶值，美元處于相對的升值階段。但由于美元的基準利率仍處于極低的水平，美元的實際購買力并未因歐元的貶值而提高。而客觀經濟規(guī)律是，在美國基準利率處于較低水平時，美元不可能出現持續(xù)的升值。因此，從一個較長期限來看，美元貶值的趨勢并不會改變，特別是美聯(lián)儲聲稱到2014年之前，美國的聯(lián)邦基準利率將會一直維持在0～0.25%的歷史最低水平。

　　對于黃金市場而言，美元的貶值是一個長期的過程，在上一個利率周期當中，美聯(lián)儲自2004年8月開始加息，但是美元實際有效匯率的下跌卻一直延續(xù)到2008年末。

　　目前，很多人對黃金未來的走勢充滿了悲觀的態(tài)度，袁波認為大可不必。從歷史的經驗來看，上一個美元上漲周期自1995年一直延續(xù)到2002年，其間美元的基準利率多維持在5%之上。亦即，在美元未確立利率優(yōu)勢以促使美元升值之前，美元貶值的過程不會結束。這也意味著黃金價格上漲的趨勢不會改變，盡管目前黃金的價格持續(xù)下跌，但是作為一種投資產品，其長期的價格優(yōu)勢并未發(fā)生變化。

　　淘金攻略

　　短期投資避免持倉過夜

　　盡管當下的黃金市場看似悲觀，但也并非全無投資機會可循。袁波認為，從投資角度看，目前應當是分批買進黃金實物的最佳時機。

　　袁波指出，盡管一般來說一年里黃金價格最低的時候往往會是在一季度初和第三季度，但目前的貨幣政策環(huán)境決定了在未來一兩個月里，全球主要經濟體都將對自身貨幣政策做出一定程度的改變，一方面要抑制通脹的上升，另一個方面則要盡快解決由于債務危機引發(fā)的金融機構現金缺乏的問題。因此，在這段時間里黃金的價格會處于一種蓄勢待發(fā)的狀態(tài)中。

　　袁波認為，盡管金價仍有可能創(chuàng)下新低，但對于實物黃金或者黃金憑證（俗稱紙黃金）這類適合中長期持有的黃金資產而言，一年中適合投資的機會并不多。在1600/盎司水平之下購買的黃金資產，斬獲中長期收益。

　　不過，袁波同時強調，由于貨幣政策不確定性，黃金價格的短期波動可能會比較頻繁，同時由于過去一段時間里市場交投清淡（來自美國期貨市場的統(tǒng)計數據表明，自去年9月份以來黃金期貨的交投一直在萎縮，當前美國期貨市場黃金的持倉量較去年的平均水平低了將近12%），少量的資金就有可能造成金價出現較大幅度的波動。因此，短期的投機操作應當盡量避免持倉時間過長，以我國國內黃金市場（上海黃金交易所和上海期貨交易所）衍生產品的交易成本來看，持倉時間在2個小時左右就可以判斷出交易方向的對錯，因此，短期投機操作應當盡量避免持倉過夜