力，美元走弱與黃金強(qiáng)勢(shì)相伴。

　　綜上所述，影響黃金走勢(shì)的因素主要鎖定在宏觀經(jīng)濟(jì)層面、市場(chǎng)供求和金融因素。從長期的宏觀因素來看，黃金價(jià)格依然有上升的動(dòng)能和空間；從中期的供求因素來看，供給穩(wěn)定以及大量地面存金使得黃金價(jià)格處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。然而，隱性凈投資需求的高速增長，給黃金價(jià)格帶來變數(shù)。從短期金融因素來看，黃金價(jià)格的波動(dòng)正在加劇，金融市場(chǎng)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)引起黃金價(jià)格的過度反應(yīng)。

　　黃金與理財(cái)

　　今年以來，大宗商品和貴金屬成為各路資金的追逐熱點(diǎn),理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)加速流入黃金市場(chǎng)的趨勢(shì)。之所以出現(xiàn)此番情況，主要有兩方面的原因：其一，大眾投資者對(duì)“負(fù)利率”的政策反應(yīng)，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的一個(gè)副作用表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)“復(fù)蘇”總是伴隨著潛在通脹的威脅；其二，避險(xiǎn)資金尋求避風(fēng)港，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不斷反復(fù)，股票市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)以及債券市場(chǎng)等均表現(xiàn)出劇烈波動(dòng)，因此增強(qiáng)了實(shí)物黃金及衍生品的投資需求，支撐其價(jià)格高位運(yùn)行。

　　目前，黃金市場(chǎng)推出實(shí)物黃金、紙黃金、黃金交易型開放式指數(shù)基金（Exchange Traded Fund，ETF）以及黃金期貨等品種豐富的黃金投資理財(cái)工具。進(jìn)入2011年以來，國際黃金市場(chǎng)的價(jià)格屢創(chuàng)新高，不少投資黃金股與實(shí)物黃金的投資者都獲得了“大豐收”。然而，也有部分投資者發(fā)現(xiàn)，盡管購買了與黃金掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，但收益不甚理想，著實(shí)讓人費(fèi)解。其原因在于結(jié)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的最終收益不僅僅是由掛鉤標(biāo)的資產(chǎn)類別和走勢(shì)所決定，還包括產(chǎn)品的期權(quán)結(jié)構(gòu)、投資期限、進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)以及投資幣種的匯率等因素�？梢姡�結(jié)構(gòu)產(chǎn)品收益的高低是多種因素合力的結(jié)果。

　　因此，僅僅以掛鉤資產(chǎn)為黃金并且其價(jià)格大漲就來判定此產(chǎn)品將獲得高收益的結(jié)論是顯然靠不住的，黃金投資者在黃金處于歷史高位的背景下要謹(jǐn)慎行事。對(duì)于大眾投資者來說不要盲目跟風(fēng)，追漲熱點(diǎn)黃金理財(cái)產(chǎn)品，盡量根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇適合自己的投資工具。

　�。ㄗ髡邌挝粸橹袊�社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心）

　　延伸閱讀

　　黃金價(jià)格形成機(jī)制

　　世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的分析報(bào)告顯示，目前全球已確認(rèn)的地上總存金量約為16.83 萬噸，總市值為7萬億美元左右。其中，首飾用金仍占最大比重，達(dá)到8.37萬噸，約占50%；黃金個(gè)人投資量達(dá)到2.96萬噸，約占18%；各國黃金官方儲(chǔ)備總量達(dá)2.93 萬噸，約占18%；工業(yè)和其他用金量達(dá)到1.98 萬噸，占12%；其余2% 約數(shù)千噸為不確定去向。此外，目前全球已確認(rèn)地下存金量為2.83