國際黃金價格自7月底啟動單邊上漲行情以來，已歷時兩個多月，目前紐約黃金期價已經(jīng)成功站上1300美元/盎司，上海黃金期貨也跟隨國際金價一路狂飆，順利上沖290元/克大關(guān)。分析人士認為，全球經(jīng)濟不穩(wěn)定、寬松的貨幣環(huán)境以及美元的持續(xù)下跌乃是導致黃金走牛的三個重要原因。

　　“三架馬車”拉動　金價易漲難跌

　　分析人士指出，支撐本輪黃金行情啟動的首要因素是美國財政赤字風險，標志性現(xiàn)象是美國國債CDS的大幅上升。而在黃金中期行情啟動后，繼續(xù)推動行情發(fā)展的因素則是美元的持續(xù)下跌。8月初，以成屋銷售為標志的美國房地產(chǎn)市場急劇惡化，同時失業(yè)也率居高不下，令市場快速形成了對美聯(lián)儲二次量化寬松的預(yù)期，促使美元下跌黃金上揚。

　　市場分析人士指出，目前全球經(jīng)濟的不穩(wěn)定尤其體現(xiàn)在美國的經(jīng)濟中，就業(yè)與房產(chǎn)仍是其軟肋。就業(yè)方面，上周五美國勞工部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)已是連續(xù)四個月呈現(xiàn)減少態(tài)勢，而失業(yè)率也維持在9.6%的高位水平；房產(chǎn)方面，自4月底政府取消首次購房優(yōu)惠舉措后，美國的房產(chǎn)市場一直持續(xù)低迷。

　　而歐洲方面，歐債危機的影響也仍然陰霾不散。9月27日，穆迪宣布調(diào)降盎格魯-愛爾蘭銀行的債券評級，將該行無擔保優(yōu)先債從A3調(diào)降至Baa3，而標普也表示可能下調(diào)愛爾蘭的主權(quán)評級。歐債危機仍在持續(xù)令市場避險情緒陡升，這也是令黃金維持漲勢的一個重要原因。

　　日本更是在近兩個月里兩次推出了大規(guī)模刺激計劃。而其他各主要經(jīng)濟體也將利率維持在低位：美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金基準利率維持在0至0.25%不變；歐洲央行和英國央行也維持指標利率在0.5%和1.0%的紀錄低點不變；而且此前美聯(lián)儲在8月10日的議息會議上已明確指出將把到期抵押貸款支持債券(MBS)和機構(gòu)債回籠資金再投入長期公債，以進一步支持經(jīng)濟復(fù)蘇。在9月21日的議息會議上，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)指出，美國產(chǎn)出和就業(yè)的復(fù)蘇步幅已放緩，短期內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的步幅可能較原先預(yù)期的要慢，表示在必要時準備提供進一步的寬松政策，以支持經(jīng)濟復(fù)蘇和恢復(fù)通脹至目標水準。

　　上海中期分析師李寧表示，“美聯(lián)儲近期的表達加強了市場對其采取進一步量化寬松政策的預(yù)期，這種預(yù)期令美元大幅走軟，也是黃金大幅上漲的重要原因。投資者可關(guān)注11月2 日將舉行的美聯(lián)儲議息會議，將對金市會有進一步的指引。”

　　技術(shù)性回調(diào)不逆大勢黃金仍將處于“長期牛市”

　　然而，美元指數(shù)在一路狂跌之后，終于在美國時間周一（11日）走出了止跌反彈行情