黑金強勢恐斷油 黃金漲勢難為繼

。然基金在原油市場中的運作卻相當(dāng)有看點。我們在2013年6月28日文章中曾分析，當(dāng)對沖基金在原油期貨市場中的凈多達到42萬手附近時，恐將形成油價漲勢的瓶頸，當(dāng)時推導(dǎo)或?qū)��?yīng)著120美元的油價。

　�。ㄏ旅鏋殛P(guān)鍵段落）從上周對沖基金在原油市場中的操作來看，盡管原油價格距離120美元尚遠，但基金做多原油的能量已基本達到理論箱體的箱頂水平。上周基金在NYMEX原油期貨市場中的凈多持倉已高達41.6萬手，基本觸及我們分析的42萬手箱頂瓶頸。如果本周再進一步慣性增持，凈多應(yīng)精確觸及或突破42萬手。且上周基金在原油期貨市場中的多頭持倉也達到了51.2萬手的歷史紀錄水平。空頭持倉從2005年8月12日當(dāng)周以來，第一次跌落在10萬手下方。

　　上段說明什么？說明近兩個月，基金在做多原油期貨市場中耗費了極大做多與逼空能量，達到了我們理論分析做多與逼空的能量極限。然從取得的效果來看，相當(dāng)不盡人意，目前油價僅僅在102美元附近。不僅如此，圖中所示：原油價格K線圖相對于基金做頭原油的能量還出現(xiàn)了“頂背離”，這更是我們判斷階段性原油價格將見頂?shù)闹匾�信號�?

　　關(guān)于K線相對于基金操作能量的“頂背離”，還記得我們在2012年5、6月也曾分析探討過嗎，只不過是在外匯市場進行的分析探討：基于有先知先覺的對沖基金在第一輪歐債危機的賺錢效應(yīng)，當(dāng)?shù)诙�輪歐債危機爆發(fā)時，更多的對沖基金蜂擁做多美元做空歐元，幾乎是第一輪危機時做空歐元做多美元能量的3倍。不少國內(nèi)外金融界人士甚至發(fā)出了美元已宏觀轉(zhuǎn)勢走強的聲音。然筆者當(dāng)時指出美元指數(shù)K線相對于做空歐元做多美元的能量出現(xiàn)了“頂背離”，或曰兩輪歐債危機背景下的美元K線形態(tài)相對于基金操作能量出現(xiàn)了頂背離，意味著美元的漲勢與歐元跌勢基本到位，實際運行情況正是如此。

　　目前基金在原油市場中的操作出現(xiàn)了同樣問題：相對于2013年8月112.24美元的油價頂部，近階段油價最高僅僅103美元附近，然做多與逼空油價的能量卻加速大幅再創(chuàng)歷史紀錄，且逼近我們理論分析的重要“極限位置”。這意味著做多原油的后續(xù)能量必將難以為繼，也意味著階段性油價將反轉(zhuǎn)下跌。再進一步參考2011年金價見頂1920.8美元之后，與油價相對的“弱相關(guān)性”。如果階段性油價轉(zhuǎn)弱運行，金價能獨立上漲嗎？這幾年沒有發(fā)生過。金價如能持穩(wěn)已屬萬幸，與油價一起進入調(diào)整階段應(yīng)為關(guān)聯(lián)常態(tài)。更何況，我們從基金在外匯以及金銀市場本身操作的資金流向中也發(fā)現(xiàn)了諸多警示信號，此直接分析分享暫延期給出。還有，近兩周我們從技