未來(lái)幾年美聯(lián)儲(chǔ)依舊是黃金的最強(qiáng)援軍 |
|
資-價(jià)格螺旋機(jī)制以及過(guò)剩的投資，最終令黃金價(jià)格積累下可怕的泡沫。不過(guò)就目前來(lái)看，黃金仍處于一段長(zhǎng)期的牛市當(dāng)中。” 美國(guó)實(shí)際利率(名義利率-通脹率)對(duì)黃金及白銀價(jià)格起到的至關(guān)重要的作用，通常而言美國(guó)實(shí)際利率下跌金銀價(jià)格就會(huì)上漲。到今天為止，美國(guó)的資金依舊是推動(dòng)整個(gè)金融市場(chǎng)的“源動(dòng)力”，因此一旦更多資金投入美債，金銀價(jià)格自然會(huì)下跌。在實(shí)際利率較高的時(shí)期，金價(jià)的表現(xiàn)往往非常疲軟，反之亦然。  (1971-2011年美國(guó)實(shí)際利率與金價(jià)走勢(shì))
 (1973-2009年金價(jià)與美聯(lián)儲(chǔ)基金利率對(duì)比，紅線=聯(lián)邦基金利率，綠線=美國(guó)10年期國(guó)債收益率，黃線=金價(jià))
從上兩張圖可以觀察到，美國(guó)維持負(fù)利率越久，黃金的漲幅就越大。1981-2001年間美國(guó)曾僅有5.94%的時(shí)間維持負(fù)利率，而這段時(shí)間也是金價(jià)的低潮。 另外，Dorgan還表示，“金價(jià)下跌也與美國(guó)經(jīng)濟(jì)及就業(yè)市場(chǎng)改善以及美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)基金利率有關(guān)，薪資是利率以及金價(jià)的潛在影響因素之一 。與1980年情況不同的是，相比美國(guó)薪資持續(xù)幾年企穩(wěn)，企業(yè)利潤(rùn)卻一直在增加，薪資占GDP比重也在不斷下降，因?yàn)檫@些企業(yè)在新興市場(chǎng)廉價(jià)勞動(dòng)力以及全球供應(yīng)鏈中受益。”
 (資本折舊調(diào)整(CPATAX)與職工報(bào)酬(COE)對(duì)比，陰影部分為美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期)
美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼(Paul Krugman)曾表示更期望看到薪資不斷上漲，而現(xiàn)在越來(lái)越多經(jīng)濟(jì)學(xué)家也加入到這個(gè)行列之中，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)幾年仍將維持經(jīng)濟(jì)刺激措施。預(yù)計(jì)只要美國(guó)2.5%(芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯提出)的通脹目標(biāo)沒(méi)有達(dá)標(biāo)，不論失業(yè)率未來(lái)有多低，美聯(lián)儲(chǔ)都將繼續(xù)為美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)提供流動(dòng)性。當(dāng)前美國(guó)通脹率僅為1.4%。 而對(duì)于2014年黃金的表現(xiàn)，Dorgan補(bǔ)充道，“我認(rèn)為明年美國(guó)失業(yè)率將繼續(xù)下降，但薪資漲幅仍就會(huì)受到限制。另外，新興市場(chǎng)由于薪資及通脹預(yù)期較高，其經(jīng)常帳盈余料將進(jìn)一步縮減，因此明年股市將走高，金價(jià)將走低。” |
.jpg)
