全球最大黃金基金SPDR運作解密

兩周前，國際黃金價格暴跌至1340美元，在中國、印度、新加坡、韓國等新興市場掀起了買金狂潮。
　　整個“五一”長假期間，金鋪聚集的香港銅鑼灣一帶，所有的金鋪都喊缺貨，即使是做工粗陋的金首飾也幾乎一掃而光。華爾街給這些中年特征明顯的投資者冠以“中國大媽”的昵稱，認為她們和“印度大媽”一起決定了國際市場黃金的走勢。
　　實際上，這些普通投資者相對于世界最大的黃金基金SPDR來說，只是小得不能再小的散戶。以最近SPDR減持20%黃金倉位，也即約275噸黃金來計算，需要600萬個中國大媽的購買力才能支撐。
　　不過，SPDR也并不是金價的幕后推手。主導全球黃金場外交易的英國倫敦金銀市場協會(LBMA)的11個莊家成員中，就包括高盛、摩根大通、匯豐等可影響美國、英國等國政策的頂級投行。
　　那么，就讓我們從SPDR入手，揭開金價與這只全球最大黃金交易所交易基金之間的層層面紗。
　　5大黃金ETF，SPDR獨占7成
　　目前全球共有5只黃金ETF產品，分別在美國、英國、法國、南非等國上市交易。在這5只黃金ETF基金中，SPDR Gold Trust基金無疑是其中的佼佼者。該基金持有的實物黃金資產在全部5只黃金ETF中所占份額超過70%�！癝PDR黃金ETF”由World Gold Trust Services(世界黃金信托服務公司)及道富環(huán)球投資管理于2004年11月在紐約證券交易所推出，是全美首個以商品為主要資產的交易所買賣證券，并成為增長最快的交易所買賣產品之一。
　　作為一種在交易所交易的開放式基金，黃金ETF基金的基礎資產是黃金現貨，并以基金份額價格的變動反映黃金現貨減去應計費用后的價格變動為目的。基金持有黃金并可隨時以一攬子數量實現黃金和基金份額之間的交換。值得注意的是，黃金ETF為被動型投資基金，它不能持有或交易高風險的衍生產品，如期貨和期權等。
　　SPDR的全稱是“SPDR黃金ETF”，是一種追蹤國際黃金現價的黃金交易所買賣基金，為投資者提供了一種方便并且具有成本效益的途徑，讓投資者參與投資于以往難以進入的市場領域。每份證券均獲實物黃金所保證，該黃金是保管機構為權益持有人所寄存。信托的黃金全部存放于匯豐的倫敦金庫，并且根據該信托的章程，該信托存放的金條任何情況下不得買賣、出租或外借。簡單的說，就是以信托方式為SPDR黃金ETF持有人持有黃金，該ETF的持有人可以通過交易所購買該證券，從而獲得直接投資黃金現貨，但不需要持有金條。相比黃金現貨的其它的投資方式，SPDR黃金ETF向投資者提供了一種參