囤地收益率已高于黃金 高房?jī)r(jià)可能還要持續(xù)一段時(shí)間

　　11月4日，在葉檀新書《拿什么拯救中國(guó)經(jīng)濟(jì)？》發(fā)布會(huì)上，作者葉檀和社科院經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝就中國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在的問題進(jìn)行了熱烈的討論�！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者就目前高漲的房?jī)r(jià)提出了問題，并采訪了兩位專家。

　　囤地收益率已高于黃金

　　《證券日?qǐng)?bào)》：您怎么看待現(xiàn)在的房地產(chǎn)市場(chǎng)，以及房地產(chǎn)企業(yè)的囤地行為？

　　劉煜輝：我覺得中國(guó)現(xiàn)在房?jī)r(jià)反映的是一個(gè)體制下的合理價(jià)格，也就是說只有這個(gè)體制才能創(chuàng)造這個(gè)價(jià)值。

　　我曾經(jīng)寫過一篇文章，從供求兩方面看這個(gè)問題，從供給角度來講，這個(gè)制度肯定是政府壟斷市場(chǎng)的土地供應(yīng)，在這個(gè)制度背景下面跟成熟歐美市場(chǎng)土地私有制根本無(wú)法做比較，在這個(gè)體制下面看到中國(guó)地產(chǎn)商不是一個(gè)簡(jiǎn)單的生產(chǎn)房屋的企業(yè)，實(shí)際上是土地銀行，拿到這個(gè)土地，馬上有銀行給錢，資本市場(chǎng)也給你錢，融資成本非常低。它的盈利模式是靠土地儲(chǔ)備，在土地供給壟斷保護(hù)下面或者土地升值，絕大部分來自土地儲(chǔ)備的收益，只要銀根不緊的話，任志強(qiáng)有一句話說的很直白，現(xiàn)在只要有地就拿，開開心心拿地，放心大膽拿地，只要供給的速度能供給，房地產(chǎn)商能夠控制好從土地到樓盤實(shí)現(xiàn)的速度，在中國(guó)做房地產(chǎn)肯定是穩(wěn)賺不賠。我覺得這是一個(gè)金科玉律。從07、08房地產(chǎn)突擊開發(fā)的，從中也汲取了這樣的教訓(xùn)，現(xiàn)在只要掌握07、08年那一段教訓(xùn)的話，我想未來中國(guó)高房?jī)r(jià)可能還要有相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。這是我的看法，從供給上來講的話是這樣的。

　　從需求上講，中國(guó)這么大人口的基數(shù)，包括城市化，中央銀行反正是以物價(jià)指數(shù)作為行動(dòng)指南，所以只要這個(gè)東西不漲的話，放那么多貨幣也是無(wú)罪的。所以在這種貨幣操刀情況下面所引發(fā)的資產(chǎn)保值的需求，中國(guó)房地產(chǎn)可以變成一個(gè)根深蒂固的觀念，中國(guó)房地產(chǎn)就可以等于黃金一樣，成為一個(gè)天然的保值品。因?yàn)榇蠹抑傈S金基本上沒有實(shí)用價(jià)值，或者實(shí)用價(jià)值非常低。

　　葉檀：最近李澤楷的事情鬧的沸沸揚(yáng)揚(yáng)，他屯地收益大概是60%多，而當(dāng)時(shí)黃金才50%多。

　　其實(shí)從房?jī)r(jià)起起落落來看，起碼房地產(chǎn)投資性和保值性很好。我對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)這么一個(gè)復(fù)雜的市場(chǎng)，有時(shí)候簡(jiǎn)直無(wú)話可說，這個(gè)市場(chǎng)有時(shí)候讓人頭暈，它摻雜的問題實(shí)在很多。我們經(jīng)常用房?jī)r(jià)收入比這些東西，不光在這幾個(gè)指標(biāo)，所有國(guó)外指標(biāo)拿到中國(guó)一衡量，全部都報(bào)掉，沒有用，水平就躥出去了。

　　被高房?jī)r(jià)犧牲的一代

　　《證券日?qǐng)?bào)》：中國(guó)的高房?jī)r(jià)是由什么決定的？中國(guó)的房?jī)r(jià)還有沒有下降的一