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　　劉煜輝：我最近聽到一個房價最雷人的理論，“可支配收入理論”。假設(shè)你一個人是白領(lǐng)，3000元/月收入，2500元干性收入，只有500元是可支配收入，當你的收入從3000元轉(zhuǎn)到4000元的時候，你可以看到好像你的總收入上漲幅度是30%，但是可支配收入?yún)s是三倍。房價上漲之所以有理，是因為中國房價是由可支配收入決定的，而不是由收入決定的。

　　葉檀：政府經(jīng)濟學(xué)家怎么說都有自己一套邏輯。房價事情我著重看兩點，之所以房價這么堅挺，除了民意之外，他們并不怎么害怕房價的高升。其實房地產(chǎn)市場是貨幣最大的吸納，而且吸納能力很強，一旦火山噴發(fā)的話，會把所有的貨幣燒成灰燼。

　　劉煜輝：日本現(xiàn)在房價比80年代末低30%，而且永遠上不去。

　　葉檀：所以只要我們活的壽命夠長，我們一定會看到中國房價有上不去的那一天，會有這么一天，因為老齡化很快就要到了。現(xiàn)在大家把所有的財富都拿出來買房子，我想80年代這一批人，年輕時候拼命買房，年老的時候房價一錢不值。

　　房地產(chǎn)，我想強調(diào)的是土地市場。其實剛才劉煜輝也說到了土地市場。因為我們經(jīng)常說房改，現(xiàn)在動不動就收銀根、收地根，放銀根、放地根，但是調(diào)來調(diào)去，房價節(jié)節(jié)上漲，當去年我們以為是我們調(diào)房得力，房價下跌的08年的時候，誰知道是金融危機的前兆，根本不是調(diào)的好。在這種情況下，現(xiàn)在很多人提出來中國要二次房改。二次房改往哪兒改，我想中國房地產(chǎn)癥結(jié)的癥結(jié)就在于土地市場。所以我主張來一次徹徹底底的土改，而不是模棱兩可的房改。改來改去，表面順應(yīng)了人心，其實什么也沒做，反而調(diào)用了很多社會資源，還要給你納稅。我們經(jīng)常說土地是開發(fā)商的土地銀行，可以從銀行貸款，可以到資本市場兌現(xiàn)，更重要還是中國政府的土地銀行，通過土地，財政不足的時候可以通過土地拉拉高，多一點土地收入。這樣的市場不改的話，想改變房地產(chǎn)市場，是緣木求魚，不可能的。

即是政策調(diào)整成交量變化也不會太大

　　《證券日報》：大家都說今年年底有一部分房地產(chǎn)政策要到期了，您覺得下一步房地產(chǎn)政策會怎么調(diào)？前一段時間大家都說政府的意見，因為今年經(jīng)濟不太好，需要用房地產(chǎn)市場支撐中國經(jīng)濟，您怎么看？

　　葉檀：明年中國經(jīng)濟誰也不要靠，只要維持后續(xù)效力，經(jīng)費繼續(xù)投入就可以了，按照慣性就可以。房地產(chǎn)，到今年年底主要是兩個政策比較敏感的政策，第一是二套房貸政策，改善住房政策，實際上我們不用考慮。從廣州到南京、上海，這些二套房政策房貸已經(jīng)開始收取。還有一個比較敏感