黃金回調(diào)帶來中期買點(diǎn) 寬松政策將是大漲信號(hào)

焦點(diǎn)。美國(guó)在2012年底即將迎來7200億美元減稅方案的到期,金額高達(dá)美國(guó)GDP的5%。若無以為繼,預(yù)料將使美國(guó)2013年GDP增長(zhǎng)減少2%至3%,此一“財(cái)政懸崖”，將令美國(guó)政府陷入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及赤字縮減的兩難中。若處理不當(dāng)，目前歐債危機(jī)的情勢(shì)將在美國(guó)身上重演,今年11月美國(guó)將舉行總統(tǒng)大選,很難期待目前在野的共和黨會(huì)給執(zhí)政的民主黨過多的助力來刺激經(jīng)濟(jì)贏得選票,美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)如同歐洲一樣逆風(fēng)前行。

　　既然美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)展望也不樂觀,那顯然近期美元指數(shù)的走強(qiáng)純粹是出于趨避歐債風(fēng)險(xiǎn)的心態(tài)。如此，則不管是歐債危機(jī)有所緩和或是美國(guó)自身問題浮上水面,都可能會(huì)將美元指數(shù)打回原形，預(yù)料將回到80以下。不過，鑒于歐洲經(jīng)濟(jì)不確定性太大，前景難料，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣復(fù)蘇力道畢竟優(yōu)于歐元區(qū)的表現(xiàn)，所以未來美元指數(shù)再跌破74底部的幾率不大。

　　那么，近年間上演了過山車行情的國(guó)際金價(jià)又會(huì)如何呢？

　　2008年由次貸危機(jī)釀成全球金融海嘯后,金價(jià)在美元指數(shù)暴漲、市場(chǎng)恐慌情緒極度蔓延下由每盎司1033美元的高點(diǎn)跌落至每盎司700美元下方。而在全球央行將利率降至史無前例的低點(diǎn)并大幅擴(kuò)充資產(chǎn)負(fù)債表后,在市場(chǎng)充沛流動(dòng)性的刺激下,金價(jià)又一路上漲至2011年的每盎司1900美元，之后又逐步拉回至每盎司1550美元左右的水平。

　　展望未來金價(jià)走勢(shì),雖然全球央行利率已降無可降(僅剩歐元區(qū)央行可能再度降息50個(gè)基點(diǎn)),但各國(guó)央行仍將持續(xù)擴(kuò)增資產(chǎn)負(fù)債表,企圖以巨額流動(dòng)性支撐經(jīng)濟(jì)以挽救低迷的投資者信心。目前金價(jià)下跌走勢(shì)接近于2008年,主要因?yàn)槊涝�指�?shù)的上漲而下跌。因此，一旦美元指數(shù)上漲動(dòng)能消失,金價(jià)就將因低利率、高流動(dòng)性、甚至貨幣超發(fā)帶來的通脹疑慮而再度上漲。在近期黃金下跌后，各國(guó)央行的買盤估計(jì)將更加積極,僅此而言，黃金近期的修正回調(diào)正帶來中期買點(diǎn),而歐美央行進(jìn)一步的寬松政策會(huì)是未來金價(jià)大幅反彈的重要信號(hào)。