評級機構(gòu)出手，金價止跌反彈(金易銘)

本稿刊載于《錢幣》報2012年7月上旬，如需轉(zhuǎn)載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉(zhuǎn)載于中國集幣在線(http://m.024w.cn/)，謝謝！

    美聯(lián)儲會議沒有提及第三次量化寬松貨幣政策，市場對美聯(lián)儲這樣的表態(tài)表示失望，這種情緒在經(jīng)過市場的傳導后形成“羊群效應”，導致金價再次從1630美元/盎司位置暴跌，市場空方力量一度強大。歐債問題雪上加霜，穆迪下調(diào)了28家西班牙銀行評級，西班牙和塞浦路斯正式向歐盟提出救助申請，市場對即將要舉行的歐盟峰會能否出臺債務管理實施細節(jié)的疑慮揮之不去。黃金價格隨后有所反彈，但仍未回復大跌前的位置，同時市場價格逼近布林帶中軌，至截稿時現(xiàn)貨黃金保持在1578-1590美元之間窄幅震蕩，1593美元一線對價格有一定壓力。多空博弈也趨向白熱化發(fā)展，每次暴跌后必迎來大量的抄底盤，每次大漲后立即出現(xiàn)機構(gòu)拋售的力量。由此可見，市場機構(gòu)對于金價后市看法分歧較大，金價振幅有擴大的趨勢。ETF基金在近幾個交易日也無動作，持有量維持不變，顯示及這類基金目前的做多動能并不是很高。

    多數(shù)業(yè)內(nèi)機構(gòu)發(fā)表評估報告，認為在市場信心惡化的背景下，黃金的保值及避險價值可能會重新得到發(fā)現(xiàn)，但具體走勢前景仍需要到歐盟峰會結(jié)束后才會真正明朗。由于投資者對于歐盟峰會的前景非常不看好，因而，一旦歐盟峰會真有所成就，商品期貨價格就會出現(xiàn)上漲，而黃金價格也會水漲船高。但鑒于黃金已重新被市場視作避險品，一旦此后市場情緒不斷好轉(zhuǎn)，黃金價格的走勢可能也會弱于普通商品期貨。

    綜合地來看，股票、大宗商品、能源期貨、貴金屬等資本市場正是因為歐洲的“資金窟窿”擴大，出現(xiàn)了美國停止量化寬松之后的持續(xù)低迷。但是，全球貨幣體系并沒有真正實施緊縮，而且新興經(jīng)濟體國家正在為努力確保經(jīng)濟增速，而適度調(diào)低利率水平，繼續(xù)維持貨幣寬松的大環(huán)境。因此，對于具有金融避險、防范通脹和貨幣貶值功能的黃金來說，仍然具備保持價格穩(wěn)定和維持中長期價格堅挺的基本條件。

    市場短期內(nèi)的投資信心不足和美元的相對堅挺，是壓制黃金價格的主要因素。未來的一個季度內(nèi)，若美元不跌，黃金就無法上漲，僅有的區(qū)別就是漲跌幅度不同而已。造成這一局面的最大原因依然是美聯(lián)儲的保守政策，而這一保守政策對黃金市場最大的打擊是美聯(lián)儲不太可能在未來一個季度內(nèi)采取更加激進的措施。若美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)在未來2-3個月內(nèi)依然疲軟，美聯(lián)儲才會有所行動，但從最近