出現(xiàn)長期升值預(yù)期以后，避險需求將從黃金轉(zhuǎn)移到美元。另一方面，美國經(jīng)濟復(fù)蘇會帶動股市上漲從而提高資本市場的投資回報率，資本在能夠獲得更高收益的情況下對風險的承受能力也會提高，黃金的避險功能將被淡化，助推了資金從黃金流向美元，從而使黃金價格承壓。世界黃金協(xié)會發(fā)布的2012年世界黃金需求報告顯示，2012年全球黃金需求下降4%，至4405公噸，這是自2009年以來的首度下滑，一方面來自主力消費大國印度及中國的珠寶需求下降；另一方面是美國和歐洲的金幣及金條投資大幅走低。其中總體投資需求下降10%，至1534.6公噸，美國方面大跌超過三分之一，至53.4公噸，歐洲則下降29%，至273.6公噸。數(shù)據(jù)表明市場對投資黃金的興趣正在消退。
震蕩格局恐將持續(xù)
美元升值的步伐很可能是緩慢的，寬松的政策也將繼續(xù)保持一段時間，這令黃金價格受到一定的支撐。美國2月CPI同比上漲 2.0%，與美聯(lián)儲的目標2.5%尚有距離。2月非農(nóng)就業(yè)增加23.6萬人，大幅好于預(yù)期的16.5萬人，失業(yè)率自7.9%降至7.7%，但依然與退出寬松目標的6.5%有不小的差距。失業(yè)率的好轉(zhuǎn)也伴隨著市場的擔憂，因為其中似乎有一定的水分。勞動力參與率從1月的 63.6%下滑至63.5%，表明很多人由于對就業(yè)形勢失望等原因改變了找工作的打算，最后離開勞動力市場，從某種程度上暗示美國就業(yè)復(fù)蘇并不全面，也不能保證復(fù)蘇的持續(xù)性，退出寬松政策的時間點有延遲的可能，金價將圍繞預(yù)期的變化出現(xiàn)一段時間的震蕩走勢，投資者需要密切觀察數(shù)據(jù)的變化。
一些可能導(dǎo)致黃金走高的因素也依然存在。2012年全球央行黃金購買量達到535公噸，創(chuàng)下48年新高，這一趨勢的持續(xù)被一些分析人士認為是黃金未來走強的重要因素之一。日本無限量寬松政策引起的貨幣競爭格局，以及經(jīng)濟復(fù)蘇的需要會延續(xù)流動性泛濫的形勢，對黃金繼續(xù)產(chǎn)生支撐，但流動性是否會更青睞黃金而繼續(xù)遠離股市或美元類資產(chǎn)是不確定的。此外還有更加不確定的地緣政治因素可能推高金價，2013年可能會帶來市場波動的區(qū)域性事件包括敘利亞、伊朗、朝鮮半島、中國南海和釣魚島等。
在不確定性越來越強的情況下，投資黃金比較明智的方式，要么是減少配比或直接遠離黃金市場，要么是只用少數(shù)資金配置并做好持有到“四世同堂”的準備。對于非專業(yè)投資者，在沒有明確的投資計劃時，盲目做多做空都更像賭博。
黃金抗通脹效果堪憂
黃金能夠抵御通脹是廣為流傳的一個概念，然而這種說法是存在問題的。
未來出現(xiàn)通脹的概率還是
