對(duì)于近期動(dòng)蕩的投資市場(chǎng)，基金管理公司施羅德首席經(jīng)濟(jì)師暨策略師Keith Wade表示，近期市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)情況過(guò)分悲觀，但對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)中期風(fēng)險(xiǎn)的憂慮則是毋庸置疑的。他并認(rèn)為，低息環(huán)境將會(huì)令更多資金流向黃金和新興市場(chǎng)。

　　市場(chǎng)近期過(guò)分悲觀

　　Keith Wade指出，近期市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)情況過(guò)分悲觀，美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局上周于議息會(huì)議后表示很可能將聯(lián)邦基金利率繼續(xù)處于極低水平，至少直到2013年年中為止，而且無(wú)論如何都會(huì)采取必需的行動(dòng)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)，并繼續(xù)改善失業(yè)情況。此舉不但有助挽留商界的信心，而且應(yīng)對(duì)了資金流動(dòng)性陷阱的危機(jī)，避免公司和家庭因過(guò)度謹(jǐn)慎而傾向持有現(xiàn)金同時(shí)縮減開(kāi)支。

　　不過(guò)，Keith Wade指出，即使利息已被下調(diào)至近乎零，兩輪量化寬松措施亦已落幕，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然蹣跚，個(gè)中原因，是美國(guó)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的影響，壓倒了傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，導(dǎo)致去杠桿化活動(dòng)遭遇到十分強(qiáng)大的阻力。

　　低息環(huán)境料將持續(xù)

　　對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)局承諾不加息，Keith Wade表示，隨之而來(lái)的是犧牲了靈活應(yīng)變的能力：聯(lián)儲(chǔ)局仍然能夠變動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表，從而收緊或放寬貨幣政策，但是利率變動(dòng)才是最具影響力的手段。聯(lián)儲(chǔ)局凍結(jié)加息，差不多是認(rèn)同了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無(wú)望，利息因經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)而需要調(diào)升的情況，根本是遙不可及。

　　Keith Wade認(rèn)為，聯(lián)儲(chǔ)局不論是正確預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)于接下來(lái)的兩年間，在企業(yè)盈利和預(yù)算赤字的阻力下艱難前進(jìn)，或是錯(cuò)判形勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)轉(zhuǎn)趨活躍之下，通脹風(fēng)險(xiǎn)因政策過(guò)于寬松而重臨，對(duì)市場(chǎng)而言均百害而無(wú)一利。

　　Keith Wade還表示，由于投資者一面尋求投資回報(bào)，一面又對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敬而遠(yuǎn)之，所以當(dāng)前的升市主要是由資金流動(dòng)性所致。低息環(huán)境將會(huì)令更多資金流向黃金和新興市場(chǎng)。正致力應(yīng)付資金過(guò)剩問(wèn)題的中國(guó)，以及其他亞洲和拉丁美洲國(guó)家，面對(duì)更多資金涌入當(dāng)然感到困擾。盡避如此，市場(chǎng)只知道現(xiàn)時(shí)離伯南克停止寬松政策的日子，依然相距甚遠(yuǎn)。