是否應加息以防范潛在金融風險，美聯(lián)儲官員們激烈交鋒

對于美聯(lián)儲(FED)是否應該冒著失業(yè)率上升的風險、通過加息來抵御潛在金融風險，美聯(lián)儲兩名高級官員上周五(3月21日)發(fā)表了截然不同的看法。美聯(lián)儲理事斯坦(Jeremy Stein)認為可以通過加息來防范潛在金融風險，但明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)則明確反對。

　　美聯(lián)儲華盛頓總部舉辦的一場會議上，都曾擔任過經(jīng)濟學教授的斯坦和柯薛拉柯塔爭辯得不可開交。盡管二人采用晦澀難懂的學術(shù)語言，且非常禮貌，但仍然凸顯出美聯(lián)儲鷹派(傾向于收緊貨幣政策)與鴿派(傾向于放寬貨幣政策)之間的緊張關系若隱若現(xiàn)。

　　作為全球最具影響力的央行，美聯(lián)儲正逐步縮減其原本用于支持就業(yè)市場的量化寬松(QE)政策。美聯(lián)儲官員們似乎越來越擔心，在如此長的時間里維持大規(guī)模寬松政策可能會慫恿投資者承擔太多的風險——不斷膨脹的泡沫恐怕最終會破裂進而在金融市場掀起軒然大波。

　　斯坦在上周五呼吁，債券市場回報率預期極度低下可能意味著，美聯(lián)儲應該縮減刺激力度了，哪怕這樣做會傷及就業(yè)。之前，斯坦一直公開警告稱，在超過一年的時間里維持低利率政策可能正讓金融穩(wěn)定性不斷遭到破壞。

　　柯薛拉柯塔則在上周五認為，通過加息來抵御幾乎并不存在的危機風險只會得不償失�？卵�拉柯塔希望，美聯(lián)儲能承諾在失業(yè)率降至5.5%之前維持接近零的低利率政策，以便增加美聯(lián)儲的貨幣寬松力度。柯薛拉柯塔還指出，他之所以在上周二至上周三(3月18-19日)貨幣政策會議上反對美聯(lián)儲最新前瞻指引，一定程度上是因為他的同僚們不愿意將利率決定與失業(yè)率捆綁在一起。

　　美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在上周三的利率決議聲明中決定將QE政策再次縮減100億美元，至每個月550億美元的規(guī)模，同時放棄了加息上對于6.5%失業(yè)率門檻的考慮，轉(zhuǎn)而關注2%通脹目標和更大范圍的就業(yè)數(shù)據(jù)。

　　美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)在會后舉行的新聞發(fā)布會上預計，正常情況下，QE政策會在2014年秋季結(jié)束，但將在之后“相當長一段時期內(nèi)”保持保持低利率政策不變，并暗示“相當長一段時期”大概在六個月左右。市場隨后預計，美聯(lián)儲可能會提前至2015年春季加息，導致股市和債券市場倉皇下挫。

　　美國圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)上周五在華盛頓參加布魯金斯研究會會議期間為耶倫上述“無心之失”辯護，稱來自民間部門的若干份調(diào)查結(jié)果(即市場預期)也存在大約六個月的說法，與金融市場的看法其實也并非相去甚遠，相信耶倫只是重復了市場的看法而已。

　　同樣是上周五，以鷹派