國際金價自今年七月開始加速上行，連破千五、千六、千七、千八大關(guān)。然而在1900美元/盎司卻反復(fù)未能攻破，反而是掉頭直下大幅回調(diào)。

　　對此，有市場人士認為由于長期支撐因素沒有發(fā)生改變，黃金漲勢或已到頭。黃金時代究竟是終結(jié)還是假摔？

　　雙重頂雛形已顯現(xiàn)

　　張倩

　　金價近一個多月走出了罕見的暴漲暴跌行情，各大交易所紛紛上調(diào)黃金現(xiàn)貨和期貨交易的保證金以防范其風(fēng)險，倫敦金下午定盤價的30天波動率逐日升高，近三日更是超過了VIX指數(shù)，作為避險資產(chǎn)的黃金反而成為了“風(fēng)險資產(chǎn)”。

　　究其原因，主要是全球經(jīng)濟復(fù)蘇明顯放緩、歐洲債務(wù)危機持續(xù)惡化、市場流動性依然充裕，使得投資者風(fēng)險偏好極低，紛紛買入黃金避險。

　　然而，在金價短期飆升后，只要基本面稍微有所緩和，技術(shù)性回調(diào)需求便十分強烈，甚至出現(xiàn)單日下跌100美元以上的情況。

　　隨著各國政府開始積極應(yīng)對經(jīng)濟衰退風(fēng)險和主權(quán)債務(wù)危機，市場情緒逐漸企穩(wěn)，但是在美國經(jīng)濟前景不明、歐債危機困境難破的背景下，投資者仍需警惕黃金大幅波動的風(fēng)險。

　　金價仍有形成雙重頂?shù)目赡苄?

　　交易最活躍的紐約期金12月合約在兩次沖上1900美元隨即回落后，最近兩周在1800美元支撐較為穩(wěn)固。然而，上周四金價跌破了25日均線以及1800美元的支撐，也跌破了自6月底以來形成的上升趨勢線。

　　目前金價圍繞1800一線展開整理，技術(shù)面上總體呈現(xiàn)弱勢，5日均線和10日均線掉頭向下并與25日均線形成死叉，MACD指標顯示賣出信號。

　　因此，金價仍有形成雙重頂?shù)目赡苄�，若跌�?700美元到1730美元這一區(qū)間，金價進一步跌破25周均線即1600美元的概率較大。

　　“政治失靈”恐使經(jīng)濟更加惡化

　　金價的此輪暴漲始于標普下調(diào)美國長期主權(quán)債務(wù)評級，因兩黨圍繞提高債務(wù)上限的政治角力持續(xù)了數(shù)月，令該評級機構(gòu)對美國決策者能否合力解決財政問題產(chǎn)生了懷疑。

　　由于美國8月的核心通脹率已達到2%的警戒線，限制了美聯(lián)儲進一步實施寬松貨幣政策的空間，這就需要依靠財政政策刺激就業(yè)，然而，奧巴馬4470億美元的就業(yè)刺激計劃順利實行的概率很小。

　　歐盟20個國家之間的協(xié)調(diào)則更加困難，上周五歐盟財長會議未能取得實質(zhì)性進展，希臘必須達到財政緊縮目標IMF和歐盟才能決定是否繼續(xù)對其發(fā)放貸款，EFSF修正案預(yù)計要到10月中旬才可以獲得成員國的全部通過。這些都暴露了歐元區(qū)國家的嚴重分歧，在歐盟統(tǒng)一貨幣政策但未統(tǒng)一財政政策的體制下，其他國家是不愿意無償為主權(quán)債務(wù)問題持續(xù)惡化的國家買