儲(chǔ)備。歐盟一些國家，諸如德國、法國，盡管遭受巨大沖擊，不僅不出售黃金，反而增持黃金。這足以證明開動(dòng)“印鈔機(jī)”大舉救市，要遠(yuǎn)比出售黃金來得更容易。

　　當(dāng)前，國際經(jīng)濟(jì)形勢還存在很大不確定性，美國大量貨幣超發(fā)所引起的貨幣貶值無疑會(huì)刺激各國央行增加黃金儲(chǔ)備，尤其是那些以美元為主要外匯儲(chǔ)備的國家(中國、印度、俄羅斯、日本)，以避免美元貶值造成外匯儲(chǔ)備購買力損失。日前，德意志銀行表示，自1988年以來全球央行每年都是黃金的凈賣出方，但這種局面將改變，預(yù)計(jì)2010年全球央行整體將成為黃金凈買入方，這將是20多年來首次。世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)也印證了這一觀點(diǎn)，今年二、三季度全球央行分別凈買入黃金5噸和15噸。

　　眾所周知，黃金是稀缺資源，并非取之不盡。自2000年以來，全球礦產(chǎn)金產(chǎn)量已呈現(xiàn)出明顯下降趨勢，2008年的產(chǎn)量為2400噸。如果那些以美元作為主要外匯儲(chǔ)備的央行，一致增加黃金儲(chǔ)備的話，全球礦產(chǎn)金的產(chǎn)量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足各國央行的需求。

　　僅從我國的情況來看，黃金儲(chǔ)備雖然已達(dá)到1054噸，在全球排名第五，但相對2.27萬億美元的外匯儲(chǔ)備，黃金儲(chǔ)備僅占國家外匯儲(chǔ)備的1.8%，更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平10.3%，增持黃金儲(chǔ)備的潛力非常巨大。我們粗略計(jì)算了一下，我國的黃金資產(chǎn)比重若要達(dá)到世界平均水平的話，需要新增購買量相當(dāng)于目前兩年全球黃金的產(chǎn)量。

　　在這場席卷全球的經(jīng)濟(jì)浩劫中，各國將外匯資產(chǎn)儲(chǔ)備多元化作為一個(gè)共同的目標(biāo)，因此，多數(shù)國家央行增加黃金儲(chǔ)備的可能性非常大。雖然印度、毛里求斯、斯里蘭卡已有所行動(dòng)，但只能稱得上是序幕而已，全球央行的黃金爭奪戰(zhàn)還沒有真正上演。倘若這個(gè)時(shí)代真的降臨，世界各國央行要想在稀缺的黃金資源與巨大的外匯儲(chǔ)備之間找到平衡點(diǎn)，恐怕只有通過價(jià)格來調(diào)節(jié)了，這勢必會(huì)掀起一波強(qiáng)勁的黃金價(jià)格上漲浪潮。

以史為鑒

　　大宗商品牛市遠(yuǎn)未結(jié)束

　　回顧上世紀(jì)七十年代以來的歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我們發(fā)現(xiàn)每一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的終點(diǎn)，都成為了下一輪商品牛市的起點(diǎn)，危機(jī)越慘重，下一輪牛市就越健康。在應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的過程中，各經(jīng)濟(jì)體最慣用的手法莫過于降低基準(zhǔn)利率，不同程度地采用了寬松的貨幣政策，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)不斷注入流動(dòng)性，而大宗商品價(jià)格對流動(dòng)性的變化非常敏感，一旦流動(dòng)性泛濫，全球的商品價(jià)格必然出現(xiàn)暴漲，大宗商品的牛市也就隨即而至。

　　我們將1970年至今的美國聯(lián)邦基金利率與CRB指數(shù)的走勢進(jìn)行了對比，從經(jīng)濟(jì)長周期的角度對兩輪資源商品牛市進(jìn)行深入剖析。我們