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牛市背后現(xiàn)幻影

　　今年上半年，國(guó)際貴金屬市場(chǎng)上白銀價(jià)格走過(guò)一波過(guò)山車式的行情：到4月底，銀價(jià)在短短3個(gè)月內(nèi)暴漲至每盎司近50美元，漲幅達(dá)80%；此后銀價(jià)急速下探，幾周便跌去30%。放眼望去，銀價(jià)這波行情成為一段時(shí)間以來(lái)國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)的生動(dòng)寫照。

　　今年年初以來(lái)，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力、新興經(jīng)濟(jì)體通脹壓力上升、美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松貨幣政策以及地緣政治等因素影響下，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品價(jià)格均出現(xiàn)不同程度上漲行情。在投機(jī)資金推動(dòng)下，大宗商品金融屬性不斷強(qiáng)化，市場(chǎng)波動(dòng)幅度也呈加劇之勢(shì)。

　　原油價(jià)格——?jiǎng)×艺鹗?

　　今年上半年油價(jià)走勢(shì)猶如拋物線，開年后一路上行，到4月創(chuàng)下兩年多高點(diǎn)后掉頭急劇下挫，如今又回到2月中旬水平。分析人士稱，地緣政治、日本大地震、希臘債務(wù)危機(jī)、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩以及投機(jī)資金等成為主因。

　　今年年初以來(lái)，西亞北非局勢(shì)是拉升油價(jià)重要因素，特別是2月中旬利比亞沖突爆發(fā)后，油價(jià)漲幅明顯。進(jìn)入6月，希臘債務(wù)危機(jī)不斷升級(jí)導(dǎo)致歐元下挫，進(jìn)而推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的油價(jià)下跌。

　　法國(guó)巴黎銀行商品市場(chǎng)研究部主任阿里?奇蘭吉里安說(shuō)，今年年內(nèi)石油輸出國(guó)組織很難彌補(bǔ)因利比亞石油停產(chǎn)而出現(xiàn)的供應(yīng)缺口，西亞北非局勢(shì)持續(xù)趨緊，美元弱勢(shì)也難以改變，因此油價(jià)不會(huì)跌破每桶80美元。他說(shuō)，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不樂(lè)觀會(huì)限制油價(jià)漲幅。

　　分析人士還表示，希臘債務(wù)危機(jī)如何演變以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否延續(xù)都給原油市場(chǎng)帶來(lái)不確定因素。美國(guó)奧本海默基金總經(jīng)理李山泉說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不盡如人意，目前又面臨調(diào)整債務(wù)上限問(wèn)題，第二輪量化寬松之后的政策走向不明，這都給原油市場(chǎng)帶來(lái)不確定因素。

　　糧食價(jià)格——漲勢(shì)難消

　　受去年極端天氣、投機(jī)資金和生物燃料等多重因素影響，國(guó)際糧價(jià)于2011年年初沖上2008年以來(lái)新高。除玉米價(jià)格在今年上半年呈震蕩上升局面外，大豆價(jià)格也維持高位盤整。相比玉米和大豆，目前全球小麥庫(kù)存較為充裕。此外，俄羅斯解除糧食出口禁令令全球小麥供應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大，小麥期價(jià)在年初觸及高點(diǎn)后出現(xiàn)震蕩回調(diào)。

　　本月10日，作為國(guó)際糧價(jià)指標(biāo)的芝加哥期貨交易所玉米期價(jià)一度觸及歷史新高。玉米市場(chǎng)交投最活躍的7月合約收于每蒲式耳7.87美元，盤中一度觸及每蒲式耳7.9975美元?dú)v史新高，較去年同期增長(zhǎng)一倍多。

　　芝加哥荷蘭銀行結(jié)算有限責(zé)任公司銷售部副總裁泰德?戈?duì)栒J(rèn)為，目前糧食市場(chǎng)金融化十分嚴(yán)重，原來(lái)市場(chǎng)內(nèi)僅有糧食交易商，價(jià)格變