之為折中版的量化寬松方案（QE2.5）。但量化寬松并非拯救美國經(jīng)濟的靈丹妙藥，美國政策制定者依舊任重道遠。

　　經(jīng)濟“三高兩低”困局難解

　　今年來美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭減緩，多個行業(yè)出現(xiàn)“剎車”跡象。除了國際大宗商品價格上漲、日本地震海嘯對產(chǎn)業(yè)鏈的影響之外，美國經(jīng)濟的主要問題還在于缺乏內(nèi)生性動力，經(jīng)濟復(fù)蘇面臨著“三高兩低”的中長期挑戰(zhàn)。

　　總體來看，從去年11月推出第二輪量化寬松貨幣政策以來，美國高失業(yè)率、房地產(chǎn)止贖數(shù)量居高不下、債務(wù)高企這“三高”警報并未解除，而低產(chǎn)能利用率和低速經(jīng)濟復(fù)蘇的“兩低”問題也并未改變。

　　今年5月份美國非農(nóng)部門失業(yè)率升至9.1%，連續(xù)第二個月高企。雖然美國經(jīng)濟從2009年中開始復(fù)蘇至今已有兩年，但失業(yè)率一直未低于8.8%。

　　在房地產(chǎn)問題上，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司日前發(fā)布的凱斯－席勒房價指數(shù)顯示，美國房價已出現(xiàn)“二次探底”，全美房價目前已經(jīng)跌至2002年水平。作為次貸危機的后遺癥，美國不斷出現(xiàn)的止贖房產(chǎn)形成了規(guī)模龐大的“影子庫存”。美聯(lián)儲理事丹尼爾?塔魯洛預(yù)計，今年美國新增止贖房產(chǎn)數(shù)量將高達250萬套，2012年新增止贖房產(chǎn)數(shù)量仍將達到240萬套。

　　在債務(wù)方面，美國聯(lián)邦政府上月觸及法定的14.29萬億美元公共債務(wù)上限。目前國會兩黨依然在提高債務(wù)上限問題上僵持不下，債務(wù)問題將成為長期懸在美國經(jīng)濟復(fù)蘇頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍。伯南克當(dāng)日也再次敦促兩黨在債務(wù)議題上，盡快聯(lián)手并且必須放眼長遠。

　　盡管伯南克22日強調(diào)美國經(jīng)濟在下半年和明年能有更好表現(xiàn)，但美聯(lián)儲當(dāng)日還是將美國今年的實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)測區(qū)間從4月預(yù)計的3.1%至3.3%下調(diào)到2.7%至2.9%，并將2012年美國經(jīng)濟增速預(yù)測區(qū)間從4月的3.5%至4.2%下調(diào)至3.3%至3.7%。

　　QE2到期但效果有限

　　第二輪量化寬松貨幣政策即將于本月底到期，但從實際情況來看，不得不說此輪量化寬松貨幣政策對于刺激美國實體經(jīng)濟復(fù)蘇效果并不明顯。

　　彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員、原IMF首席經(jīng)濟學(xué)家邁克爾?穆薩告訴新華社記者，盡管第二輪量化寬松貨幣政策使得美國中長期利率下降、刺激股市上揚并導(dǎo)致美元貶值，但除了資本市場以外，第二輪量化寬松貨幣政策對美國實體經(jīng)濟的刺激效果至今仍不明顯。

　　IMF經(jīng)濟學(xué)家孫濤認(rèn)為，在防通縮、穩(wěn)定甚至推高部分金融資產(chǎn)價格方面，第二輪量化寬松貨幣政策是有積極作用的，但對房地產(chǎn)的效果有限。

　　經(jīng)濟學(xué)家指出，貨幣政策具有“非對稱性”特點，即在經(jīng)濟擴張、需求膨脹時實