動(dòng)基本遵循供需基本面。而當(dāng)糧食成為眾多投機(jī)基金旗下資產(chǎn)組合中一部分之時(shí)，對(duì)于基本面毫不關(guān)心的投機(jī)基金會(huì)根據(jù)場(chǎng)外因素進(jìn)行買賣，因此與金融市場(chǎng)一樣，“預(yù)期”成為重要的決定因素。

　　金銀價(jià)格——走勢(shì)分化

　　今年上半年，貴金屬金銀價(jià)格走勢(shì)可謂漸行漸遠(yuǎn)。與黃金相比，投資者“新寵”白銀價(jià)格凸顯了市場(chǎng)的波詭云譎。

　　今年年初，黃金經(jīng)過(guò)回調(diào)自2月進(jìn)入上漲通道，并在4月下旬突破每盎司1500美元。此后金價(jià)短期下跌，6月受希臘債務(wù)危機(jī)升級(jí)影響又再次上漲。眼下金價(jià)維持在每盎司1539美元附近，較1月28日上漲近18%。

　　銀價(jià)1月短期調(diào)整后于2月開(kāi)始上漲，3個(gè)月后暴漲至每盎司近50美元，漲幅達(dá)到80%。但隨后銀價(jià)暴跌，短短幾周內(nèi)跌去30%。6月銀價(jià)進(jìn)入盤(pán)整，目前維持在每盎司36美元附近。

　　分析人士表示，金銀價(jià)格走勢(shì)與美國(guó)貨幣政策、歐債危機(jī)以及新興市場(chǎng)通脹形勢(shì)密切相關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松貨幣政策導(dǎo)致大量流動(dòng)性涌動(dòng)，一方面引發(fā)通脹擔(dān)憂，凸顯黃金等貴金屬傳統(tǒng)保值作用，成為市場(chǎng)追逐熱點(diǎn)；另一方面又造成大量投機(jī)性資金，加劇貴金屬漲勢(shì)。

　　美林證券首席全球投資策略師金德表示，決定大宗商品和貴金屬走勢(shì)的重要因素是美聯(lián)儲(chǔ)下一步貨幣政策走勢(shì)。只要美聯(lián)儲(chǔ)低利率政策還將延續(xù)，貴金屬價(jià)格就仍然看漲。

　　鐵礦價(jià)格——高位運(yùn)行

　　今年年初以來(lái)，盡管受到日本大地震、歐債危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳等因素影響，國(guó)際鐵礦石價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。鐵礦石價(jià)格一直保持在每噸160美元上方運(yùn)行，2月更是一度逼近每噸190美元。

　　分析人士表示，中國(guó)和印度等新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)鐵礦石的需求強(qiáng)勁，成為鐵礦石價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)的重要因素。不過(guò)，從長(zhǎng)期看，產(chǎn)能擴(kuò)大以及新興經(jīng)濟(jì)體調(diào)整增長(zhǎng)方式可能刺破礦業(yè)巨頭暴利泡沫。

　　美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、新興經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)調(diào)整、地緣政治和自然災(zāi)害今后都可能對(duì)鐵礦石市場(chǎng)形成打壓。一些分析人士預(yù)計(jì)，在產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大和需求前景不明的背景下，今后數(shù)年國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)有望迎來(lái)“供求拐點(diǎn)”。

　　復(fù)蘇乏力——

　　美國(guó)推出QE2.5？

　　由于第二輪量化寬松貨幣政策（QE2）即將于月底到期，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)22日的議息會(huì)議備受關(guān)注。當(dāng)天會(huì)后，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率維持在歷史低位不變，但下調(diào)了今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，并上調(diào)了失業(yè)率預(yù)期。

　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克當(dāng)天未對(duì)第三輪量化寬松貨幣政策（QE3）做出任何暗示，但分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持低利率，并表示將把此前量化寬松到期資金用于再投資，其實(shí)可以稱