2011年已經(jīng)接近尾聲�；仡欉@一年的金融市場，只有黃金投資依然“光芒四射”。而展望2012年的黃金價格，恒生銀行近日發(fā)布的一份報告指出，未來有多項(xiàng)因素仍繼續(xù)支持金價上揚(yáng)，2012年金價可望突破每盎司2000美元，比目前的價格上揚(yáng)約14%。

　　黃金牛市“神話”延續(xù)

　　回顧黃金在今年前11個月的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，黃金價格在10月份上升約5.6%后，11月份進(jìn)入一個窄幅震蕩區(qū)域，金價徘徊于每盎司1667.03美元－1802.93美元之間。11月末的國際現(xiàn)貨金價為每盎司1746.38美元。市場人士普遍認(rèn)為，自2000年進(jìn)入牛市以來，黃金已是連續(xù)11年上揚(yáng)，金價上升超過5倍，平均每年上升16.3%，升幅遙遙領(lǐng)先于股票指數(shù)及債券等金融資產(chǎn)的投資收益。

　　對于黃金價格的持續(xù)上漲，恒生銀行的專家分析指出，在2008年金融危機(jī)后，由于投資者對貨幣的信心下降，黃金作為避險工具的優(yōu)勢得以體現(xiàn)，金價也開始了一輪更強(qiáng)勁的上漲。自金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲推出兩輪量化寬松政策，貨幣超發(fā)引發(fā)的通脹問題，同樣成為金價上漲的助推因素。而歐債危機(jī)爆發(fā)后，市場上的避險情緒更是加劇了金價的漲勢。不久前，作為歐元區(qū)第二及第三大經(jīng)濟(jì)體的法國和意大利，相對于德國的國債息差在近期又升至紀(jì)錄高位，歐債危機(jī)的深化，也成為金價的“助推器”。

　　未來金價或仍上漲

　　展望2012年的黃金價格走勢，恒生銀行的報告仍持樂觀態(tài)度。恒生銀行認(rèn)為，由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢，美聯(lián)儲未來將繼續(xù)執(zhí)行寬松政策。美聯(lián)儲剛于上月將明年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測中位數(shù)由3.5%調(diào)低至2.7%，并預(yù)期明年底失業(yè)率為8.6%，遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)衰退前5%的水平。專家認(rèn)為美聯(lián)儲為增加就業(yè)將繼續(xù)維持利率于極低水平，并在需要時進(jìn)一步放寬銀根。

　　其次，歐洲的債務(wù)危機(jī)短期內(nèi)估計難以解決。雖然在10月份舉行的峰會上，歐元區(qū)領(lǐng)袖同意擴(kuò)大作為區(qū)內(nèi)援助基金的歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制 （EFSF）的規(guī)模，但不少投資者質(zhì)疑其解決危機(jī)的成效，財政穩(wěn)健國家是否愿意繼續(xù)向財困國家提供援助，也充滿變數(shù)。畢竟財政援助是無法令財困國家回復(fù)財政穩(wěn)健的，這些國家只有采取必要的削減財赤措施，才能令投資者重拾信心。當(dāng)然，財困國家會否落實(shí)有關(guān)措施，投資者是否可以耐心等候措施得以落實(shí)，目前都還是疑問。也因此，數(shù)據(jù)顯示第三季度市場對黃金的投資需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，顯示出投資者把黃金作為避險資產(chǎn)及保值的投資工具。

　　恒生銀行的報告還認(rèn)為，近期的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲的貨幣政策及歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)似乎比美國短期