全球貨幣亂局下的黃金迷霧與選擇

受國際投行大舉做空的影響，近期黃金價格大幅下挫。預(yù)計未來一段時期金價仍將弱勢運(yùn)行，并有可能創(chuàng)下新低。在多國央行采取極度寬松的貨幣政策，貨幣競相貶值的金融環(huán)境下，究竟應(yīng)該怎么看待黃金？尤其是各大經(jīng)濟(jì)體都在濫發(fā)貨幣，勢必引發(fā)未來嚴(yán)重通貨膨脹的背景下，中國央行怎么辦？這是一道棘手的課題。由于黃金在全球金融市場 上仍具有持久影響，因此適時適度并有條不紊地增持實物黃金，改善外匯儲備結(jié)構(gòu)，分散市場風(fēng)險，將是一項需要有戰(zhàn)略眼光和勇氣的選擇。

中國大媽購金與國際投行投機(jī)性質(zhì)不同

今年4月份國際市場黃金價格一度暴跌，由此引發(fā)中國大媽掃蕩實物黃金，一些地區(qū)甚至出現(xiàn)“金荒”。但進(jìn)入5月后，國際市場黃金價格在大幅反彈之后再次大跌。目前市場對于美聯(lián)儲退出QE預(yù)期氛圍濃厚，國際投行大舉做空黃金行情躍躍欲試，一些觀點認(rèn)為黃金作為工業(yè)原料百無一用，持續(xù)12年的牛市行情已經(jīng)結(jié)束，中國大媽因此套牢。這是不全面的，不能用完全投機(jī)的眼光打量中國大媽。

的確，受多種因素影響，今后一段時期全球黃金市場將會弱勢運(yùn)行，繼續(xù)跌落，甚至擊穿1200美元/盎司關(guān)口也并非沒有可能。因此，中國大媽實物購金不能急躁，盲目冒進(jìn)。需要冷靜觀察，耐心等待，把握節(jié)奏，分期分批進(jìn)行，盡可能降低持有成本。

但是，我們必須看到，中國大媽購金與國際投行投機(jī)性質(zhì)完全不同。一是以實物為主，大量購買金條、金幣、首飾等；二是長期持有，代代相傳，很少出售，主要目的在于實用與分散風(fēng)險，而非低吸高拋，賺取投機(jī)利潤。因此，黃金價格高低更多只是心理感受，并無太多實質(zhì)意義，當(dāng)然也就無所謂“套牢”之說。

從歷史看，中國大媽的上述黃金實物需求幾百年來一直存在，只不過金價暴跌提供了很好的入市機(jī)會罷了。而據(jù)相關(guān)資料，目前我國民間黃金儲量人均只有4.6克，與全球人均20克的數(shù)值有很大差距，具有很大增長空間。因此可以預(yù)計，如果今后黃金價格繼續(xù)暴跌，達(dá)到一個心理價位后，還會刺激更大規(guī)模的中國大媽實物購金行為。

不過，值得注意的是，隨著中國大媽掃金行為在持續(xù)進(jìn)行，中國民間黃金儲量迅速達(dá)到或超過世界平均水平，一段時期內(nèi)囤積量超過產(chǎn)量，市場中可供流通的實物黃金數(shù)量相應(yīng)減少，將會極大地影響黃金市場的行情以及國際投行的投資行為。

全球“貨幣亂世”之下黃金將有什么表現(xiàn)

“亂世黃金”，這個觀點一點不錯。中國大媽之所以要將部分積蓄購買實物黃金，主要出于對未來全球“貨幣亂世”，即前所未有的通貨膨脹的恐懼，因此需