繼4月12日暴跌4.06%之后，國際金價4月15日再度斷崖式跳水，紐約黃金期價最低探至1356美元/盎司，跌幅達(dá)9%，創(chuàng)2011年2月以來新低，同時創(chuàng)下自1983年2月以來的單日最大跌幅。黃金的避險保值屬性是否還在？是否真如索羅斯等人所言，黃金已走上末途？請看本版朱利安·菲利浦的文章。
“熊”出沒，“避風(fēng)港”還能避風(fēng)嗎？
不要被盈利蒙蔽了對‘避風(fēng)港’的認(rèn)識�！茱L(fēng)港’是永遠(yuǎn)存在的，即使其他一切都失敗了。極端的考驗尚未到來，但歷史將作出證明。
何謂“避風(fēng)港”？
“避風(fēng)港”應(yīng)該是一項長期投資，在極端金融情況出現(xiàn)時，仍能在國際中保持其價值。黃金是這樣的資產(chǎn)嗎？畢竟它已從高峰時的1921美元/盎司下跌到1344美元/盎司的低谷，在過去一年多時間里下跌了30%。索羅斯曾經(jīng)形容黃金為“終極避風(fēng)港”，但也說過這是“令人失望的避風(fēng)港”，格林斯潘也形容黃金為“在極端情況下的錢”。
為保值還是為投機(jī)？
過去兩周，金價先下跌100美元，之后又大幅下跌了200美元，而實物黃金的銷售幾乎完全來自SPDR黃金ETF基金。兩家美國大銀行(行情 專區(qū))高盛和美林，聯(lián)合在紐約商品交易所拋出了400噸的空單，以確保突襲成功。
直到今年以前，ETF持有的黃金變動很小。因為其股東是長期投資者而不是以金價波動盈利為目的的貿(mào)易商，他們長期持有黃金以求保值。
所謂長期，例如在印度，黃金從母親到女兒，代代相傳。黃金作為貸款的抵押物，通常不出售，除非價格太高才會出售，但出售的同時也會打算在金價回落時再買回來。
上個世紀(jì)，黃金投資者把自己的積蓄和收益放到黃金上來抵御風(fēng)暴。尤其是歐洲人，憑著其在瑞士存放的黃金，才能在經(jīng)歷了兩次世界大戰(zhàn)和兩次貨幣崩潰后得以重生。這些黃金的長期持有者都支持格林斯潘，認(rèn)為持有黃金是用來應(yīng)對極端情況的。
但進(jìn)入SPDR黃金ETF的還有貿(mào)易商，他們持有黃金是為了等到價格上漲時，可以從中獲利，索羅斯之類的對沖基金就是如此。他們買黃金，是因為預(yù)期美元會發(fā)生貨幣危機(jī)，買金是作為在中短期內(nèi)對沖美元崩潰之用，但崩潰沒有發(fā)生。而作為“避風(fēng)港”的黃金被買入后，就不會輕易賣出。
美元崩潰不來，黃金失效？
不能因為美元沒有崩潰，就說黃金不是“避風(fēng)港”了。它仍然是。
如若美元崩潰，黃金就會作為“避風(fēng)港”，保持其國際價值，從而金價上漲。但不能因為美元崩潰未至，就說黃金不是“避風(fēng)港”，因為它還沒有經(jīng)過考驗。
或許你會說，“但是金價大跌表明
