黃金牛市的根基尚未動(dòng)搖

的實(shí)物資產(chǎn)投資更少，股市的持續(xù)下跌嚴(yán)重挫傷了參與者的熱情。在一個(gè)大眾財(cái)富觀念覺醒的時(shí)代，黃金市場所具備的投資普適性和長達(dá)12年的黃金牛市現(xiàn)狀催生了人們的投資熱情，而暴跌則激發(fā)了這種欲望。第三，從眾心理作用下的黃金搶購。投資市場的從眾效應(yīng)是客觀存在的，大眾普適度越高的投資品種，從眾效應(yīng)就越明顯，不少黃金現(xiàn)貨市場所有產(chǎn)品被掃空且投資者不問價(jià)格，不論質(zhì)量，不管品種的蜂擁行為其實(shí)就是典型的從眾行為。

　　記者：上述現(xiàn)狀是否會(huì)持續(xù)？2013年黃金需求將會(huì)出現(xiàn)何種態(tài)勢？

　　江明德：上述行為具有不可持續(xù)性，從眾行為的特征是爆發(fā)性強(qiáng)而持續(xù)性弱。此輪購金熱潮是因?yàn)辄S金價(jià)格的短期大幅下跌所引發(fā)，當(dāng)市場價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈后，消費(fèi)者的熱情會(huì)隨著時(shí)間的推移逐步弱化，理性的程度會(huì)有所提高。

　　從2013年全年看，國內(nèi)黃金消費(fèi)再創(chuàng)新高應(yīng)該沒什么問題，但由于這次的搶購會(huì)影響到一部分人以后的消費(fèi)需求，因此年內(nèi)實(shí)物黃金的消費(fèi)旺季可能會(huì)受到影響，但不排除黃金價(jià)格繼續(xù)探底后的購金熱潮再起。

　　還要指出的是，由于黃金期貨夜盤年內(nèi)的推出，國內(nèi)黃金衍生品的交易會(huì)上一個(gè)新的臺(tái)階。

　　判斷黃金熊市的指標(biāo)并不成立

　　記者：索羅斯稱黃金已不再是安全的避風(fēng)港，你如何看待這一觀點(diǎn)？

　　江明德：國際投資大師是否購買某種資產(chǎn)完全取決于其對該資產(chǎn)在特定時(shí)期所處位置的判斷。比如巴菲特在今年股東大會(huì)期間接受電視采訪時(shí)就說過，黃金“即使跌倒1000美元/盎司，甚至是800美元，我也不會(huì)買入”，因?yàn)辄S金除了看以外沒有什么用處。其實(shí)巴菲特本身在上個(gè)世紀(jì)未就做過白銀投資，從5美元左右開始買入一直持有到2006年以15美元左右賣出，而買入賣出的原因在于“供需是否均衡”。因此作為國內(nèi)投資者來說，關(guān)鍵不在于聽別人說什么而是要看個(gè)人投資目的是什么。

　　我始終認(rèn)為，黃金因具有貨幣屬性而成為紙幣信用的保障。作為紙幣資產(chǎn)信用的避險(xiǎn)資產(chǎn)，實(shí)物黃金在任何時(shí)候均可以作為家庭資產(chǎn)配置的一部分，就如同國人買房作為固定資產(chǎn)一樣。從國際貨幣體系角度分析，全球債務(wù)危機(jī)的不可逆導(dǎo)致紙幣信用依然處于一個(gè)不安全的狀況下。在紙幣信用社會(huì)，隨著紙幣與衡量紙幣價(jià)值的“錨”的不斷脫離和各類因素導(dǎo)致紙幣信用的不斷降低，維護(hù)紙幣價(jià)值為衡量標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)富安全成為現(xiàn)代投資(000900,股吧)者關(guān)注的重點(diǎn)。而黃金儲(chǔ)備本質(zhì)上是維護(hù)本國紙幣信用的抵押物，從這個(gè)角度講，黃金還是一個(gè)很好的安全的避風(fēng)港。當(dāng)然，我們不可能回到金本位的貨