“十一”期間，國際金價(jià)意外出現(xiàn)大跌。10月3日，美國強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，黃金價(jià)格直線滑落，每盎司收報(bào)1192.90美元，這也是自2013年12月以來，黃金期貨價(jià)格首次跌穿每盎司1200美元。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，上周黃金價(jià)格下跌1.9%，今年迄今為止黃金價(jià)格已經(jīng)下跌了1.1%。
實(shí)際上，三季度來國際金市風(fēng)云突變。美聯(lián)儲加息預(yù)期的升溫令金市情緒由多轉(zhuǎn)空，而歐洲經(jīng)濟(jì)的舉步維艱更是讓今年的歐元熊途漫漫，進(jìn)而對美元指數(shù)形成了強(qiáng)大的上漲推動力；另外亞洲市場“金九銀十”的實(shí)物需求不及往年則徹底讓金銀多頭暫時放棄了抵抗。據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月至今，國際金價(jià)累計(jì)下降104美元/盎司，跌幅約為7.82%。
作為國際金市的宏觀風(fēng)向標(biāo)，三季度美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢復(fù)蘇令金銀價(jià)格再次承壓。10月底，美聯(lián)儲即將結(jié)束執(zhí)行量化寬松購債，QE的暫別意味著美聯(lián)儲將進(jìn)入漫長的加息周期。
據(jù)美聯(lián)儲初步預(yù)計(jì)，QE計(jì)劃所產(chǎn)生的近6500億的負(fù)債規(guī)模將于2015年第一季度以加息政策的出臺為訊號，開始逐漸被消化吸收，直至2020年資產(chǎn)負(fù)債方可回歸至正常水準(zhǔn)。對此，有市場人士預(yù)計(jì)，美國方面利空消息的出盡，或許將成為金價(jià)自1200美元/盎司觸底反彈以來的關(guān)鍵點(diǎn)。
而亞洲方面，據(jù)世界黃金協(xié)會此前的數(shù)據(jù)顯示：2014年7月，中國內(nèi)地從香港進(jìn)口黃金數(shù)量共計(jì)21.1噸，相比6月份36.4噸的純進(jìn)口量下滑42%。印度方面，7-8月黃金進(jìn)口量雖然僅有50噸左右，但市場預(yù)計(jì)，如果印度方面維持當(dāng)前赤字的改良進(jìn)程，未來數(shù)月內(nèi)黃金需求量將有望增加5%-7%，而這也將為四季度金價(jià)的回升增添些許的籌碼。
放眼第四季度，貴金屬市場價(jià)格的波動仍將會以美聯(lián)儲是否提前加息為主線，而歐洲央行TLTRO計(jì)劃的第二次購債規(guī)模同樣將為金銀提供方向指引。此外，隨著四季度中國與印度傳統(tǒng)假日的到來，實(shí)物金銀的需求增加將對金價(jià)提供強(qiáng)力支撐。與此同時，11月份美國總統(tǒng)的中期選舉，抑或成為觸發(fā)金銀避險(xiǎn)買盤的關(guān)鍵事件。
中金公司在其最新商品研究報(bào)告中預(yù)計(jì)，國際黃金價(jià)格將在2013年4季度重歸跌勢，未來兩年料在1100-1600美元/盎司間波動，礦產(chǎn)邊際成本制約其價(jià)格。報(bào)告指出，在三季度的相對強(qiáng)勢後，預(yù)期金價(jià)將在四季度重歸跌勢，但是跌幅相對有限，維持下半年均價(jià)1300美元/盎司，年底1250美元/盎司的判斷。
中金認(rèn)為，今年下半年的旺季實(shí)物黃金需求支撐將弱于往年，由于印度進(jìn)口將持續(xù)受制于政府管制政策�！暗硪环矫妫顿Y者拋售也已明顯放緩，意味著下半年跌幅受限。”
此外，礦產(chǎn)邊際成本位置“錨定”了國際黃金價(jià)格的波動區(qū)間，2014年黃金的礦產(chǎn)邊際成本有望下降至1300美元/盎司，意味著按照過去30年的歷史經(jīng)驗(yàn)，在大概率的情況下，未來兩年，國際金價(jià)的波動區(qū)間將維持在1100-1600美元/盎司之間。
