美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要今晚來襲 三大猜想解惑縮減QE

蘇未穩(wěn)”等鴿派字眼。

　　加拿大帝國商業(yè)銀行全球市場(CIBC World Markets)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈菲特(Avery Shenfeld)認(rèn)為，就8月份而言，美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士不需要什么“顯微鏡”。他指出，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長埃文斯(Charles Evans)、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長布拉德(James Bullard)和亞 特蘭大聯(lián)儲(chǔ)行長洛克哈特(James Bullard)等美聯(lián)儲(chǔ)高官最近以來發(fā)表的言論已經(jīng)曝露了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的爭論。

　　沈菲特稱：“我們都很清楚這些美聯(lián)儲(chǔ)高官各自都說過些什么。我覺得，紀(jì)要不會(huì)帶來多大的清晰度。”他進(jìn)一步指出，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的爭論可能會(huì)分化成兩個(gè)陣營，其中一個(gè)陣營明確主張應(yīng)該從9月份開始縮減“量化寬松”規(guī)模，而另一個(gè)陣營則可能想要在9月份會(huì)議上 采取行動(dòng)，但卻希望看到更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在7月份貨幣政策制定會(huì)議結(jié)束后發(fā)布的政策聲明相對“鴿派”。美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)指出，該行對較低的通脹水平感到擔(dān)心，此外還對抵押貸款利率上升給經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)感到擔(dān)心。高盛集團(tuán)(GS)經(jīng)濟(jì)學(xué)家道希(Kris Dawsey)稱，等待觀察紀(jì)要是否會(huì)對這種“鴿派 ”的基調(diào)形成支撐將是一件很有趣的事情。從整體上而言，預(yù)計(jì)這份紀(jì)要傾向于略顯“鷹派”。 

　　猜想二：如果美聯(lián)儲(chǔ)尋求9月縮減QE，此次紀(jì)要或?qū)⒘髀吨虢z馬跡　　

　　有許多美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士認(rèn)為，這份紀(jì)要應(yīng)該會(huì)讓人們更加了解美聯(lián)儲(chǔ)將采取怎樣的行動(dòng)。有些觀察人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)理事將會(huì)討論有關(guān)是否準(zhǔn)備從9月份開始縮減“量化寬松”規(guī)模的“邏輯問題”。他們將會(huì)討論的問題包括，資產(chǎn)購買計(jì)劃初始的削減規(guī)模，以及縮減措施是將集中在美國國債上還是集中在抵押貸款相關(guān)資產(chǎn)上。

　　美銀美林建議，要密切關(guān)注的紀(jì)要內(nèi)容是，談到美聯(lián)儲(chǔ)各派成員討論哪些因素對決定放緩QE最為重要的地方，特別是談?wù)摾�率。因�(yàn)镕OMC的7月聲明里將住房抵押貸款利率上升稱為潛在風(fēng)險(xiǎn)。如果美聯(lián)儲(chǔ)決定9月放緩QE，預(yù)計(jì)紀(jì)要里會(huì)討論一些操作細(xì)節(jié)，比如減少購買的規(guī)模有多少，涉及哪些資產(chǎn)，是MBS還是美國國債。美林的基準(zhǔn)預(yù)測是，美聯(lián)儲(chǔ)減少購買的MBS和美國國債數(shù)量相當(dāng)。

　　杰富瑞集團(tuán)(Jefferies)首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥卡錫(Ward McCarthy)稱：“如果美聯(lián)儲(chǔ)理事準(zhǔn)備最早從9月份開始縮減‘量化寬松’規(guī)模，那么我們預(yù)計(jì)紀(jì)要將會(huì)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)理事已經(jīng)在7月底詳細(xì)討論過這些問題。美聯(lián)儲(chǔ)正走向縮減‘量化寬松’規(guī)模的目標(biāo)，但沒有跡象表明該行會(huì)急于做這件事情�！�

　　沈菲特稱，令人感興趣的一件事情，美聯(lián)儲(chǔ)是否曾討論應(yīng)對其前瞻性展望作出改動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)目