價(jià)格的下跌，今年9月由歐債危機(jī)惡化引發(fā)的黃金市場(chǎng)拋售就是一例。今年9月當(dāng)市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)恐慌達(dá)到高點(diǎn)時(shí)，黃金價(jià)格出現(xiàn)10%以上的下滑。 2008年金融危機(jī)時(shí)雷曼破產(chǎn)事件前期，金市也曾出現(xiàn)這種情形，從2008年8月中旬至9月15日雷曼正式宣布破產(chǎn)前，黃金價(jià)格從高點(diǎn)下降了近10%。

　　明年成色依然燦爛

　　明年金價(jià)走勢(shì)如何？徐明分析說(shuō)，黃金價(jià)格明年的整體走勢(shì)將取決于兩個(gè)因素，一是黃金的基本供需情況，這是決定黃金價(jià)格走勢(shì)的基本力量。二是金融市場(chǎng)上黃金的投資因素。

　　徐明分析說(shuō)，在近期世界經(jīng)濟(jì)溫和衰退的背景下，預(yù)期出現(xiàn)大范圍惡性通脹的可能性較小，因此，這個(gè)因素對(duì)黃金價(jià)格的提升作用有限。而各國(guó)貨幣政策的選擇，特別是在當(dāng)前各國(guó)復(fù)蘇乏力的情況下，對(duì)寬松政策力度以及執(zhí)行寬松政策手段的選擇，則將對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生重要影響。預(yù)計(jì)明年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)依然牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，在金融市場(chǎng)各產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)的情況下，黃金價(jià)格的波動(dòng)將繼續(xù)加大。明年歐債危機(jī)演化過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)事件如造成市場(chǎng)美元流動(dòng)性緊張，推升美元指數(shù)，則將立即對(duì)黃金價(jià)格形成明顯的打壓。然而預(yù)期隨著明年危機(jī)解決進(jìn)程的發(fā)展，如雷曼倒閉和今年9月上旬歐債危機(jī)惡化之類的重大風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率將逐漸減小。但市場(chǎng)仍會(huì)對(duì)較小的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行反應(yīng)，因此黃金價(jià)格更可能是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件和投資者的市場(chǎng)情緒作小幅震蕩波動(dòng)。

　　如果明年美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力或陷于停滯，則將大大增加各國(guó)推出貨幣刺激政策，如降低利率，擴(kuò)大無(wú)對(duì)沖的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模的可能性，如此黃金價(jià)格將得到明顯的提升。同樣，明年可能突發(fā)的地緣政治熱點(diǎn)問(wèn)題也將在短時(shí)間內(nèi)給黃金價(jià)格帶來(lái)沖高的動(dòng)力。

　　因此徐明認(rèn)為，隨著各國(guó)可能的貨幣刺激政策陸續(xù)推出，結(jié)合基本供需對(duì)比，黃金價(jià)格2012年內(nèi)整體看仍將取得一定漲幅，主要特征可能表現(xiàn)為兩點(diǎn)，一是明年黃金價(jià)格在利多因素不足的情況下全年上漲空間有限，但不排除短暫沖高、刷新今年1900美元上方高點(diǎn)的可能；二是仍將延續(xù)近年來(lái)價(jià)格波動(dòng)不斷加大的特點(diǎn)。