當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)小周期回落是導(dǎo)致股市疲弱的根本原因。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出貨幣擴(kuò)張速度在去年年底已經(jīng)放緩，今年2月份固定資產(chǎn)投資開(kāi)始明顯放緩、4月份工業(yè)增加值放緩、5月份PMI有所回落，種種跡象表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入小周期回落時(shí)期。而今年4月份國(guó)務(wù)院頒布的進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能政策和“新國(guó)十條”房地產(chǎn)調(diào)控政策更加強(qiáng)了我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入小周期回落期的判斷。

　　部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，流動(dòng)性和政策面下半年出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的可能性不大，預(yù)計(jì)要等到年底或明年年初。下半年倉(cāng)位控制對(duì)盈利的貢獻(xiàn)將會(huì)好于選股，建議投資者以控制倉(cāng)位為主，回避上游原材料和中游制造業(yè)，新能源、節(jié)能環(huán)保、三網(wǎng)融合、物聯(lián)網(wǎng)等戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)和下游消費(fèi)類(lèi)行業(yè)可在回調(diào)后介入，同時(shí)關(guān)注航空板塊的交易性機(jī)會(huì)。