黃金、黑金（原油）與美金（美元）之間的金三角關(guān)系復(fù)雜、奧妙無(wú)窮，既有內(nèi)在聯(lián)系，又相互獨(dú)立。10月以來(lái)，美元走低推動(dòng)黃金、黑金相繼上漲，一種觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)美元走勢(shì)仍將充當(dāng)黃金和原油指揮棒；還有觀點(diǎn)認(rèn)為，美元暴跌，股市反彈，原油高企及黃金不動(dòng)更有可能。

10月以來(lái)，在美元不斷走低大背景下，先是黃金不斷刷新高點(diǎn)，接著原油期貨也創(chuàng)出今年以來(lái)反彈新高，二者一并成為大宗商品的領(lǐng)漲品種。

　　美金營(yíng)造“大趨勢(shì)”

　　美元與黃金之間的固定比價(jià)使全球金融市場(chǎng)基本穩(wěn)定。1944年制定的布雷頓森林體系實(shí)際上規(guī)定了美元等同于黃金的地位，世界各國(guó)貨幣與美元掛鉤，美元?jiǎng)t與黃金掛鉤，35美元兌一盎司黃金，各國(guó)政府可以以35美元的官方價(jià)用美元來(lái)?yè)Q取黃金。在這樣的歷史條件下，美元實(shí)際上等同于黃金，美元也就成了“美金”。在布雷頓森林體系有效期間即1944年到1971年，由于世界主要工業(yè)國(guó)家的外匯匯率是固定匯率制，黃金與美元之間是固定比價(jià)，當(dāng)時(shí)原油價(jià)格不僅便宜，價(jià)格也波動(dòng)很小，黃金、原油與美元之間是固定三角關(guān)系，全球金融市場(chǎng)基本穩(wěn)定。

　　1971年8月15日，尼克松政府被迫廢除美元與黃金之間的固定比價(jià)，任由市場(chǎng)波動(dòng)，世界貨幣體系進(jìn)入牙買加體系，各國(guó)匯率之間實(shí)行多樣化的匯率安排，主要工業(yè)國(guó)基本上是浮動(dòng)匯率制。從此世界金融市場(chǎng)進(jìn)入動(dòng)蕩不寧時(shí)代。黃金與黑金價(jià)格開(kāi)始大幅上躥下跳。

　　近40年來(lái)，美元每次大幅貶值都會(huì)導(dǎo)致黃金與黑金大幅上漲，而美元大幅升值同樣會(huì)使黃金與美金價(jià)格大幅回落。

　　為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢？由于二次大戰(zhàn)后，美國(guó)是世界上最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)、軍事強(qiáng)國(guó)，布雷頓森林體系實(shí)際上把美元等同于黃金，世界貿(mào)易結(jié)算要用到美元。在布雷頓森林體系解體以后，美元仍然是世界上最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，在世界國(guó)際儲(chǔ)備中占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，世界貿(mào)易中大多仍用美元標(biāo)價(jià)和結(jié)算，因此美元在國(guó)際金融市場(chǎng)上的地位非同一般。但對(duì)于美國(guó)而言，美國(guó)可以直接用美元在國(guó)際市場(chǎng)上購(gòu)買各國(guó)產(chǎn)品，而又沒(méi)有其他方法約束其發(fā)行，這樣美國(guó)就可以多發(fā)美元到世界上購(gòu)買商品導(dǎo)致美元泛濫成災(zāi)，從而造成美元貶值。一般情況下，在流出美國(guó)以外的美元不是很多情況下，美元也不會(huì)形成貶值壓力，只有流出美國(guó)的美元達(dá)到相當(dāng)數(shù)量，也可以理解為多年積累的結(jié)果達(dá)到一定量，美元貶值就不可避免，這時(shí)候趨勢(shì)就會(huì)形成，從而為大宗商品尤其是黃金與黑金上漲營(yíng)造了大氣候，黃金與黑金就會(huì)在這種大環(huán)境下不斷震蕩走高。1971-1980