美金造“勢” 黃金黑金積極跟進 |
年、2002-2008年7月以及今年3月份以來黃金與黑金的走勢,都屬于這種情況。
黃金黑金漲幅 遠大于美元貶值幅度 在上述美元貶值大環(huán)境下,黃金與黑金不僅會上漲,而且其上漲幅度要遠遠大于美元貶值幅度。以2002-2008年7月為例,美元貶值幅度只有41.3%,其間黃金最大漲幅近300%,原油最大漲幅達465%。原因在于,美元貶值僅僅是美元相對于歐元等貨幣的相對貶值,而同時由于世界性通貨膨脹蔓延,全球都出現(xiàn)通貨膨脹,這是貨幣的絕對貶值,黃金與黑金的上漲不僅體現(xiàn)在美元貶值上,而且還要對沖通貨膨脹即貨幣的絕對貶值的風險,另外也會受自身商品屬性影響。 物價上漲金先知 通過研究近40年來美元貶值與經(jīng)濟復蘇時大宗商品的漲跌情況可以得出,黃金是最先反映通貨膨脹預期與通貨膨脹的大宗商品,“金銀天然是貨幣”并非浪得虛名。1971年8月15日尼克松政府宣布美元與黃金脫鉤,黃金立即上漲,高點1980年1月21日850美元;而在1973年-1974年,才發(fā)生第一次原油危機,原油當時的高價是在1980年4月,WTI最高油價為39.5美元/桶。 第二次大宗商品上漲時黃金的起漲點在1999年,代表國際金價市場的倫敦現(xiàn)貨黃金在1999年7月21日達到最低點252.9美元,2008年3月率先見頂;而原油在1998年12月最低,比黃金先見底,但是到2008年7月才見頂。而目前,黃金已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高,油價只是創(chuàng)出反彈新高?傊,在大宗商品上漲大趨勢中,黃金往往領先一步。 黑金黃金共性多 盡管黃金天然具有貨幣的金融屬性,但是原油因其商品龍頭地位的存在,同時又是消費量極大的大宗商品,其金融屬性基本上不亞于黃金。因此,在對沖通貨膨脹方面,二者有許多共性,因此常常齊漲同跌(危機時走勢不同),其間又具有一定比價關系。從近40年二者比價關系看,最多時,一盎司黃金可以換33桶原油,而最低時,一盎司黃金僅能換6.6桶原油,長期比價關系在10-20之間,平均數(shù)是一盎司黃金可以換將近15桶原油,目前比價是14.1,可見二者長期走勢一致。 所不同的是,在經(jīng)濟高速增長情況下,由于消費旺盛,原油剩余產(chǎn)能有限,地緣政治因素與天氣等等都可以成為炒作油價理由,使油價上漲幅度遠大于黃金;而在經(jīng)濟低迷或者危機時候,由于消費低迷,原油供過于求導致原油庫存大幅上升,儲存原油成本較高,而低利率使買黃金成本大幅降低,再加上黃金避險功能,使黃金價格在危機與經(jīng)濟低迷時期漲幅大于原油。
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