中國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣的研究該如何走下去？

發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)化收藏品，其內(nèi)在價(jià)值的下限往往遠(yuǎn)超其作為法定貨幣的面值，由其所含貴金屬的市場(chǎng)價(jià)值所決定。既不同于書(shū)畫(huà)、瓷器等個(gè)性化較強(qiáng)的藏品，也與郵票、磁卡等具有面值的標(biāo)準(zhǔn)化收藏品有較大差異。我們研究現(xiàn)代貴金屬幣市場(chǎng)應(yīng)主要關(guān)注于其收藏屬性的價(jià)值體現(xiàn)，其內(nèi)含貴金屬的價(jià)值波動(dòng)已有大量相關(guān)研究人員跟進(jìn)，不應(yīng)成為我們的主要分析對(duì)象。為此，可以計(jì)算現(xiàn)代貴金屬幣市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于其所含貴金屬市場(chǎng)價(jià)格的溢價(jià)數(shù)額或比例，作為其收藏屬性價(jià)值的衡量基準(zhǔn)。在該基礎(chǔ)上，再進(jìn)一步研究各類貴金屬幣的收藏價(jià)值在同一個(gè)時(shí)點(diǎn)的差異，以及隨著時(shí)間流逝的波動(dòng)。
　　其次，在研究什么因素對(duì)貴金屬幣的收藏價(jià)值有較大影響時(shí)，要考慮多維度因素的同時(shí)作用。比如，對(duì)于老精稀板塊紀(jì)念幣進(jìn)行投資分析時(shí)，可以看出其表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)貴金屬幣。然而，這類幣的較高收藏價(jià)值是源于其較小的發(fā)行量、較久遠(yuǎn)的發(fā)行時(shí)間、還是更吸引人的題材？單獨(dú)進(jìn)行板塊間的比較難以解答這些問(wèn)題，因此有必要引入多元線性回歸的統(tǒng)計(jì)方法，同時(shí)考慮影響貴金屬幣收藏價(jià)值的各種因素，這樣可以判斷出發(fā)行量等特定因素的單獨(dú)影響。
　　貴金屬幣的投資者還關(guān)心其投資幣種的長(zhǎng)期回報(bào)率在什么水平？風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)如何？與經(jīng)濟(jì)周期以及其它資產(chǎn)之間的關(guān)系怎樣？交易成本為多少？要回答這些問(wèn)題，都需要積累長(zhǎng)期的歷史市場(chǎng)報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)。對(duì)于特別稀少的幣種，可以利用對(duì)油畫(huà)市場(chǎng)的研究中用來(lái)估計(jì)作品回報(bào)率的方法，根據(jù)稀有錢幣多次出現(xiàn)在公開(kāi)拍賣場(chǎng)所的實(shí)際成交數(shù)據(jù)，來(lái)計(jì)算其期間的回報(bào)。
最后，對(duì)中國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣市場(chǎng)的量化研究目前鳳毛麟角，趙燕生老師是其中的先行者之一，兩部著作均字字珠璣、發(fā)人深思。希望趙老師能繼續(xù)完善“中國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣信息分析系統(tǒng)”，將中國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣市場(chǎng)的量化研究深化下去，為中國(guó)貴金屬幣的收藏、投資者提供指引。