細(xì)談人民幣貶值風(fēng)暴的前因后果

近期人民幣匯率的話題再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，只不過和前9年相比，關(guān)鍵詞從升值變成了貶值。

　　自2005年匯改以來，人民幣兌美元的匯率就步入到了單邊升值的軌道當(dāng)中，2014年伊始，人民幣兌美元的匯率更是創(chuàng)出歷史新高，并且匯價(jià)已經(jīng)逼近于 6元大關(guān)，一時(shí)間，“破6”的言論此起彼伏，連世界前十大投行也紛紛預(yù)測(cè)人民幣仍然會(huì)在2014當(dāng)中高歌猛進(jìn)，使市場(chǎng)相信“破6”只是一個(gè)時(shí)間上的問題，但最終的結(jié)果則事與愿違，在進(jìn)入到1月27號(hào)以后，人民幣突然出現(xiàn)了近幾年罕見的貶值，兌美元的匯率急轉(zhuǎn)而下，截止到4月23日，美元兌人民幣的匯率報(bào)收于6.2467，短短的幾個(gè)月，其跌幅達(dá)到了3%，讓市場(chǎng)大跌眼鏡，同時(shí)，人民幣的多頭也蒙受了較大的損失。

　　人民幣為何會(huì)出現(xiàn)貶值的狀況？在未來人民幣將會(huì)朝著怎樣的方向發(fā)展？這些問號(hào)在近期一直是國際經(jīng)濟(jì)部門以及媒體熱議的焦點(diǎn)，因?yàn)閰R率的問題不僅涉及到我國的宏觀經(jīng)濟(jì)，甚至對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、國際貿(mào)易的往來、資本的流動(dòng)都有著至關(guān)重要的影響，可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身，同時(shí)也會(huì)觸動(dòng)每一位投資者的神經(jīng)。我們通過下面的文章來解答一下以上的兩個(gè)問號(hào)。

　　人民幣為何會(huì)出現(xiàn)貶值？答案無外乎兩個(gè)：央行干預(yù)以及資本出逃。

　　先不談央行干預(yù)，如果人民幣近期的貶值是由于資本出逃，則說明中國的經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)了嚴(yán)重的問題，導(dǎo)致外資撤離中國市場(chǎng)，轉(zhuǎn)投到其他領(lǐng)域。而按照國際收支管理規(guī)則，外資境內(nèi)直投的人民幣可以隨時(shí)兌換成外幣并撤離，導(dǎo)致人民幣成為被拋售的對(duì)象，從而出現(xiàn)貶值�？陀^來說，這種可能性的確存在，但是從個(gè)人的判斷來看，雖然我國目前的經(jīng)濟(jì)增長面臨著下滑的風(fēng)險(xiǎn)，但是今年一季度的GDP仍然保持了7.4%的增幅，而縱觀全球經(jīng)濟(jì)，中國的經(jīng)濟(jì)增長仍然是一枝獨(dú)秀的，所以只要風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒不大幅上升，資本不選擇避險(xiǎn)，那么中國仍然是國際資本的首選。況且中國政府也在為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)做著努力，包括投入鐵路建設(shè)以及棚戶區(qū)改造等等，這些穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)于中國未來經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。所以，由此可見，國際資本出逃的假設(shè)并不成立。

　　如果用排除法排除國際資本出逃導(dǎo)致人民幣貶值的可能，那么剩下的唯一選擇就是央行的干預(yù)。央行根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的變化從而進(jìn)行干預(yù)匯率的操作其實(shí)并不是什么新聞，在金本位制退出歷史舞臺(tái)之后，很多國家都進(jìn)行過匯率的操作。

　　而從近幾年人民幣的匯率走勢(shì)來看，兌美元的匯率單邊升值，人民幣匯率的升高直接扼殺了我國對(duì)外出口企業(yè)的利潤，這一點(diǎn)央行自然心知肚